大盘狂欢证券板块却熄火，该如何看这个板块？

来源：格隆汇　　2022-03-17 21:38:36

今日大盘继续强势反弹，但证券板块（399975）表现较为疲软，全天维持震荡走势，截至收盘，板块由涨转跌-0.14%，成为今日为数不多且表现较差的板块。从技术上看，股价受到20日均线的压制，短期反弹受阻。

数据来源：富途证券

其实短期来看，昨日涨，今日跌再正常不过，不要为此过于神经紧张，重要的是要去分析行业发展的逻辑有没有发生了变化。

当前从政策面来看，国家对市场维稳意愿较强，市场下跌空间有限。市场好，才有更多的人愿意买股票，证券公司的业绩才会上去，股价自然也会有所表现。

昨日，国家高层主持召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题。对宏观经济运行、房企发展、中概股、平台经济提出了重要的指导意见，并强调凡是对资本市场产生重大影响的政策，应事先与金融管理部门协调，保持政策预期的稳定和一致性。

不仅如此，会上还直接表示欢迎长期机构投资者增加持股比例，说明国家高层相当看好我国A股长远发展。

中国结算紧跟国家步伐，今日就发布公告称自2022年4月起将股票类业务最低结算备付金缴纳比例自18%调降至16%，此次调整将释放400亿元左右的资金，对证券公司两融等资金类业务来说是一大利好。

数据来源：上海证券交易所

在资本市场改革方面，无论是科创板推出，还是北交所成立，国家都给予了很大的支持，两会也明确提到“全面实行股票发行注册制，促进资本市场平稳健康发展”。这对证券公司来说，意味着可以带来更多的业务发展机会。

从今年已发布的业绩预告中看，目前已发布预告的证券公司在过去一年均实现了较大盈利，并且收入和净利润基本都维持双位数增长。其中头部券商的能力表现最出彩，中信证券、国泰君安、招商证券营业收入和净利润均超百亿元。

数据来源：银河证券

而且，证券板块（399975）的净资产收益也也在不断抬升，当前为9.03%，不算低了。这些迹象均表明，证券行业目前正处在景气上行的阶段。

数据来源：东方财富

此外，民财富的增多，和与之日益激增的理财需求，为证券行业提供了巨大的发展机遇。招商银行和贝恩公司联合发布的《2021中国私人财富报告》显示，2020年中国个人可投资资产总规模达241万亿元,可投资资产超过1000万的高净值人群数量为262万人，2008-2020年均复合增长率分别为15%、17%。

数据来源：招商银行&贝恩公司《2021中国私人财富报告》

在居民比较的旺盛的理财需求下，证券行业代销的金融产品收入也实现了较快的增长，2021年证券行业实现代理销售金融产品净收入206.90亿元，同比增长53.96%。

财富管理是当下的一个大趋势，各家券商都在忙着财富管理转型。去年证券板块阶段性表现不错的逻辑就是围绕财富管理进行的，特别是以广发证券、兴业证券和东方证券等为代表的证券公司，在去年行情中表现得比较突出。

广发证券参股的公墓基金有易方达和广发基金，2021年上半年给广发证券贡献了18.86%的净利润，此外兴业证券的参股的行证全球和南方基金，更是贡献了32.05%的净利润。

数据来源：银河证券

当然，除了财富管理转型驱动外，还其他的因素也会或多或少影响证券行业的发展，这里就不一一展开讨论了。

从估值来看，证券板块还是比较有吸引力的，当前板块PB为1.42倍，百分位仅为9.05%，处在历史的低位。

数据来源：东方财富

证券公司作为资本市场的最重要的中介机构，对资本市场的重要性不言而喻。