此次认购可以算作云南白药经过深思熟虑后的一次价值投资，而以往，顶多算投机。

整个认购事件其实是从去年就开始。

2021年5月12日，上海医药发布公告称，拟引入云南白药作为战略投资者，将围绕客户资源、产品创新、中药产业链、市场渠道、医药商业、大健康领域、品牌方面展开合作。

云南白药为何入局？

上海医药作为一家总部位于上海的全国性国有控股医药产业集团，是中国为数不多的在医药工业和商业市场均居领先地位的医药上市公司。

在今年3份的一次投资者投研活动上，云南白药表示此次认购将有助于公司借助上海医药优质平台和产业资源协同，进一步放大云南白药既有资源优势，通过在区域互补和物流仓储、采购议价、品种代理、品牌推广、新药研制等方面的整合协同，有利于提升企业核心竞争力和盈利水平。

这是一次战略性的股权投资，云南白药还将派驻人员参与上海医药的治理，而股份也将锁定三年才能上市流通。

之前的闲钱的投资都是今天买进，明天就可以卖出，会受到市场短期涨涨跌跌的影响，云南白药硬是把自己搞一个牛散。

最终还是逃不过市场赢少亏多的魔咒。

药界牛散炒股日记

云南白药是从2019年开始涉足股票的，截至当年年底持有的股票还只有4只，分别是九州通、雅各臣科研制药、红塔证券、中国抗体，年内账面浮盈2.27亿元

到了2020年，云南白药加大了股票投资，截至当年年底持有的股票增加至10只，分别是九州通、雅各臣科研制药、红塔证券、中国抗体、腾讯控股、小米集团、恒瑞医药、贵州茅台、伊利股份、中国生物制药，年内账面浮盈20.40亿元。

到了2021年，云南白药开始调仓换股，想要展现自己炒股技术的时候，却遭到了市场的无情打脸。截至当年年底持有的股票有雅各臣科研制药、健倍苗苗、中国抗体、中国抗体、腾讯控股、小米集团、恒瑞医药、通威股份、伊利股份、中国生物制药，当年账面浮亏高达19.29亿元。

股票投资收益或亏损是会影响公司的净利润水平的，在报表上反应的项目就是公允价值变动收益。

所以净利润水平有时候也会蒙蔽投资者的眼睛，像2020年云南白药的净利润为55.16亿元，其中有20.40亿元是来自股票的收益，剔除掉非经常损益后，公司净利润变为28.99亿元，公司真价实的经营净利润大幅减少。

去年炒股亏损也会低估公司的真实经营净利润水平，去年净利润为28.04亿元，公允价值变动收益-19.29亿元，如果非经常损益仅仅算这一项，它真实经营净利润是大幅低估的。

上市公司炒股并非新鲜事，账上资金多了，就总想找一个去处，而且还是想着高收益的去处。

云南白药炒股栽跟头也并非个例，前有上海莱士也遭遇了股市的残忍收割，2018年上半年上海莱士炒股亏损也高达14亿元。

结语