来源：中国基金报

跌破3000点之后，来看25日晚间，有啥大利好吧老乡们。

央行出手

首次下调外汇存准率

据央行官网，为提升金融机构外汇资金运用能力，中国人民银行决定，自2022年5月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，即外汇存款准备金率由现行的9％下调至8％。

什么是外汇存款准备金？

外汇存款准备金是指金融机构按照规定将其吸收的外汇存款中的一定比例交存中国人民银行。外汇存款准备金率则是指金融机构交存中国人民银行的外汇存款准备金与其吸收外汇存款的比率。

历史上，我国外汇存款准备金率曾经历过数次调整。本次下调是今年以来首次外汇存款准备金率的下调，今年内外汇存款准备金率的

截至3月末，外币存款余额1.05万亿美元。将外汇存款准备金率由现行的9％下调至8％，意味着6月15日起金融机构存到央行的准备金可以减少合计100亿美元。

专家分析，“下调金融机构外汇存款准备金率可以增加金融机构外汇贷款的资金供给，有利于稳定人民币汇率。”

近日，人民币持续贬值，在岸人民币从4月18日到4月25日，累计贬值幅度最大超过2100点。

而上述消息刚一发布，在岸人民币兑美元汇率就一度从6.57附近点位迅速拉升至6.54，离岸人民币兑美元短线迅速拉升逾300点，但从近期整体表现看，人民币汇率贬值压力持续抬头

中信证券首席经济学家明明表示，近期人民币汇率波动较大，通过下调外汇存款准备金，将有助于增加市场外汇供给，实现外汇的供需平衡，有助于稳定市场的预期，也有助于稳定人民币汇率，从而对整个金融市场的稳定发挥积极的作用。

信达宏观分析称，央行释放了明显的稳汇率信号。机制在于：下调外汇存准率将释放一部分外汇流动性，增加外汇市场上的美元供给，提高金融机构的售汇意愿和能力，从而缓解人民币贬值压力。本次调整，将释放外汇流动性约100亿美元。

本轮人民币汇率贬值，是一系列因素同时扭转的结果。一是美国货币政策明显紧于中国，中美利差扭转；二是2022年以来资本外流压力增大，资本流动方向扭转；三是2022年出口增速可能前高后低，出口支撑扭转；四是中国疫情防控领先的比较优势在2022年被打破，基本面扭转。

央行稳汇率的工具众多，汇率贬值失控的局面很难出现。人民币汇率大幅贬值和持续贬值并非合意结果，人民币汇率居高不下亦并非合意结果，小幅缓慢贬值似乎才是对各方面最友好的结果，既有利于促进出口，又不至于引发相关金融风险。考虑到中国经济的长期优势没有改变，考虑到央行极强的调控能力，我们有理由相信，汇率贬值失控的局面是很难出现的。

广发证券资深宏观分析师钟林楠发布报告解读：

首先，这是央行首次下调外汇存款准备金率，一个重要的背景是近期人民币汇率贬值速度较快。我们理解其背后驱动因素包括：（1）今年出口本身有逐步减速的趋势，这会导致经常账户结售汇顺差趋于收敛，国内外汇供给有收缩压力。3-4月疫情防控背景下，陆路物流、港口人力等因素约束可能短期加剧出口和结汇的影响；（2）2月份以来中美利差明显收窄，逻辑上可能会导致部分外资流出，资本与金融账户结售汇顺差同样有收缩压力，短期加大了汇率的贬值压力；（3）国内疫情在4月份尚未完全实现有效控制，这一点会短期影响风险溢价因素。

其次，外汇存款准备金率下调将从两个层面对人民币汇率形成支撑：（1）释放更多的外币供给，影响银行间外汇市场的外币供需，按当前1.05万亿美元外汇存款估算，下调1个点的外汇存款准备金率能释放大约105亿美元的供给；（2）放松银行外汇贷款的流动性约束，鼓励银行增加外汇贷款投放，增加实体部门的外汇供给，并通过结汇来进一步增加银行间外汇市场上的外币供给，进而影响人民币汇率。

第三，更重要的是，央行这一动作释放了政策希望稳定人民币汇率的信号，它对于本轮汇率短周期来说有一定坐标意义。2020年3月，央行就曾经调低全口径跨境融资宏观审慎调节参数，鼓励企业跨境融资，增加资本流入来稳定汇率与宽信用。从历史经验来看，2005年以来人民币的年度升贬值幅度从未有超过7个百分点的情况，这一则是因为人民币本身是围绕价值中枢双向波动；二则是央行也会尽量维持人民币在合理均衡水平上的基本稳定，避免单边预期带来居民和企业换汇扰动。若汇率后续仍有较大贬值压力，理论上可进一步使用的工具包括：加强预期管理，释放稳汇率信号；加强跨境资本流动宏观审慎管理；调整外汇风险准备金率；使用逆周期因子；进一步调整外汇存款准备金率；加大离岸央票发行规模等。

最后，从经验数据看，汇率与股票市场有一定的相关性，一则汇率贬值趋势通常指向的是实际增长放缓的阶段，对应企业盈利预期调整；二则汇率贬值趋势下，外资持有人民币资产存在汇兑损失，外资流入会放缓。汇率后续若趋于稳定，则对于股票市场来说亦是一个正面信息。

而A50的反应，大家看图吧。。。

此外，今晚美股整体也在跌。

好消息是中概股整体低开高走。

黄金、原油和有色金属暴跌，其中黄金跌幅达2％，原油跌幅超6％，LME铜跌3％，LME锌则重挫超6％。

希望明天市场能好起来吧。

标签： 历史罕见央行重磅出手下调黄金原油有色暴跌