你认识基金的类别吗？

可以按照指数买股票吗？这一问题一听就很不内行了。

题主考虑的问题是购买指数基金手续费昂贵，呃……确实，如果频繁交易的话，场外基金交易费用确实昂贵，这里包括4个费用，以华泰柏瑞沪深300ETF连接A为例，申购费（0.1%），赎回费（7天内赎回一般为1.5%，7天到30天0.5%，30天到180天0.25%，180天以上免费），管理费（每年0.5%），托管费（每年0.1%）。

短期操作，管理费和托管费暂且不算，7天内操作一次申购费和赎回费就高达1.6%。

这么一算，我们按照指数的比例去购买，账户资金多，基本可以达到万一以下，买卖各一次也就是万二。

呃……那你可能不懂股票的交易收费了，股票交易是存在很多类型费用的，比如最近过户费降50%（小白可能就纳闷，还有这个收费？），但很多券商把费用提到万1.5以上，将诸多的费用一起收了（全包），最后就变成两种费用，一种就是交易佣金，另一种则是印花税（卖时收0.1%）。

这么一看，即使加上印花税也就是0.12%啊，与1.6%相比相差甚远。

呃……那你就不懂基金了，错误的认为购买基金就有申购费和赎回费。

其实，即使购买的是场外基金，也是可以没有申购费和赎回费的，相信购买过余额宝吧？它也是基金，收你的申购费和赎回费了吗？

场外基金中有一种基金叫做C类基金，它只收销售服务费，不收申购费用和赎回费用，余额宝它就属于C类基金，销售服务费跟托管费和销售费一样每日计提收费。以华泰柏瑞沪深300ETF联接C为例，每年的费用是0.25%。

那你可能还会说， C类基金7天内赎回费用也高达1.5%啊！

确实，监管层为防范投资者频繁的操作基金（基金本身适合长期投资），真是煞费苦心，除了货币基金之外，几乎所有的基金7天内赎回都有1.5%的收费。

呃……场内基金的了解一下。

什么是场外基金什么是场内基金？

支付宝微信等理财平台购买的基金，即非交易所交易的基金称之为场外基金，在交易所交易的基金称之为场内基金。

那么很明显场内基金是需要股票交易账户的，你开了个户以后，就跟股票交易一样。但不一样的是，场内基金没有印花税，比如你的交易佣金是万一全包，那么他只说你万一。

如果认识了场内基金，你还会有按照指数去买股票的想法吗？投资自己，提高认知水平，才是最好的投资。

按照指数买股票的弊端

且不说指数ETF交易费用上的优势，就从指数的权重变动，投资者也没法按照指数去买股票——成分股每时每刻的价格变动，都会影响它在指数的权重，特别是权重高的成分股。

指数成分股的调整，以中证指数为例，一般是每年的6月份和12月份进行调整，而调整的规则一般是按照流动性和市值的排列，然后选取头部的多少只成分股。

但是，成分股确定下来了，并不代表其在未来的半年权重保持不变。

事实上，因为股价的变动，股票的市值也是在不断的变动的，那么它在指数的权重也就会发生变动。

比如A股票价格为10元，市值为100亿，在B指数中的占比为10%，也就是说B指数的总市值为1000亿。当 A股票价格从10元涨到20元，而B指数的其他成分股都出现下跌，指数的规模仍然为1,000亿，那么股票A在指数B中的权重就从10%提到20%了。

中证指数的成分股一般不是有10%的限制吗？不是一直保持10%的权重吗？呃……想多了，指数不可能因为股价的上涨或下跌，每时每刻都在买卖股票，比如A股涨了1%，B指数不可能因此卖掉1亿的股票——如果成分股权重比例每时每刻保持不变，指数的规模也是不变的，那么指数也就不会有波动，这是不可能的，要指数合用？

指数编制中受10%的上限是指在调整周期，比如B指数到了调整周期，A股票可能因为股票的上涨权重占到了20%。那么在调整周期，B指数受权重限制将A股票的权重从20%砍到10%，即大幅减仓，你也可以理解为高点卖出，而买入相对低一点的其他成分股——这也是指数的优势所在。

但同时，不要忘了，这也是指数的弊端——存在追涨杀跌的嫌疑。

我们以创业板指为例，宁德时代权重从刚上市的不在创业板十大权重中，到2018年第四季度在创业板十大权重中出现，占比1.94%，到如今的18.85%（看了一下创业板的编制，它不受权重最高10%的限制）——一个宁德时代，它就左右之创业板整个指数的涨跌。

宁德时代在创业板的权重一部分来自于股价的上涨，另外一部分则来自于调整周期。比如宁德时代在2019年一季度，它被剔除创业板指数前10大成分股，但在二季度调整时就已经是创业板第三大权重了，占比4.18%。

我们再来看温氏股份，在2019年1季度，它的占比高达12.38%，如今仅有3.37%——指数的调整根本逻辑是追涨杀跌，特别是宽指指数，成份股在权重限制范围内。

特别有趣的是我们来看保险主题这只指数，宁德时代在去年是不在该指数成份股内的，突然宁德时代因为持股保险公司股份，而因指数的编制（通常表现为市值和流动性），权重一下子飙到了7.74%。

本来保险主题指数去年跌的很低了，低估值具有很高的投资价值，可随着随着指数的调整，卖出跌得很低的保险权重，而买入股价处于高位的宁德时代，这不是纯粹的高点接盘是什么？投资者又入坑了。

如果上面不好理解，我们来看宽指沪深300，沪深300没有成分股最高10%的限制，即使有也是形同虚设，因为基本是不可能达到的，成分股高达300只——否则的话某只股票快速上涨，估值很高，而其他成分股出现快速下跌。

因为没有10%的限制，那么指数就做不到在高点卖出，反而会在高点接盘——就像宁德时代，它随着它的流动性的变强和市值的扩大，那么根据指数按照市值和流动性去筛选，那么指数必然会卖出下跌的而买入上涨的。

若下跌的进入低估，而上涨的进入高估，那么指数就成了接盘侠。

当然，谁都没有办法真正的去辨别高估和低估，所谓的高估和低估是不同的人群，通过不同的手段去评估的——即一只股票有人认为是高估的，有人认为是低估的，只有这样才能达成交易。

因此，按照指数去买股票，比如你想买宁德时代，按照创业板指数的持仓比例去调整自身的持仓比例，那么你可能进入追涨杀跌的模式中，最终因为高权重股的大幅回撤而导致持仓总体大幅回撤——比如当下的创业板快速回撤。

跟踪指数有其利端也有其弊端，不要只看到利端，而忽略弊端。

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