指数基金有个好处，长期向上。就这一点，就规避了个股踩雷的择股风险。

所以，巴神不止一次告诫人们，最好的投资品种就是定投指数基金。

那么，定投是指无脑定投么？

(相关资料图)

一个朋友跟我说，前几年看了一些网络大V的书，书上说，只要坚持定投，十年就可以翻十倍，实现财务自由，他信以为真，开启了无脑定投之路，实践了几年下来，才发现完全不是那么一回事。

后来才悟出来，如果一直定投，市场低迷时买入是低位捡筹码，但等到市场走强，节节上升时，继续买入就成了无脑追高，拉高平均成本了。所以他总结了一点，定投要择时。至于巴神为啥没说这一点，他怀疑是美国股市指数常年慢牛，所以可以无脑定投，而A股是大幅波动的，低估时低到地下，高估时高到天上，所以A股需要择时定投。

指数是波动向上的，涨涨跌跌，最终向上拓展新高。

于是，道理就很简单了。

在走弱的时候，定投买入，积攒筹码。

在走强的时候，停止定投，持有筹码。

在市场疯狂时，卖出筹码，换回资金，等待下一次定投机会。

我跟他说，如何判断当前是否低迷倒也不难，有时候越简单的指标越是返璞归真。

经过回测，他觉得的确好用。

这个指标，就是一年滚动回报率。

如果今天是2022年7月的话，那么站在今天回望去年的7月，近一年里基金净值的涨跌幅。如果是负值，那么就坚持定投，如果是正值就停止定投。如果收益率大于30%那么就逢高分批卖出部分或全部筹码。等待下一次近一年回报率为负的时候，接着开始新一轮定投。

以易方达沪深300指数基金为例。

蓝线代表一年滚动值，小于1，则代表近一年指数回报为负，此时开启定投，当蓝线走到1以上时停止定投，蓝线大于1.3时开始逢高减磅，回笼资金，等待下一次定投。

从蓝线和红线的关系可见，蓝线在1以下时，都是在指数的低位买入的。这就是传说中的：利用市场的波动，让市场先生为我所用。

然后，我们来看美国股市，上图是博时标普500ETF指数基金，美股慢牛态势明显，蓝线在1以下的时间屈指可数，此时买入，的确也可以抄到指数的低迷区域，1.3以上出现的不多，一旦出现也可以减持在相对高位。这样看来，美股的慢牛的确对择时的要求没那么高，难怪巴神没有说要择时。回到现实，本轮美股因美联储紧缩货币出现的回调已经进入了1.0以下的机会，此时应该在低迷区收集筹码的好时候，一旦慢牛恢复，新高之日，也是水到渠成。

我们再看一个行业指数，汇添富中证消费ETF指数基金，

最近刚刚返回1以上，而在今年初的几个月特别是今年1到6月，蓝线一直在1以下，这段低迷期就是建仓中证消费的好时机。往前回溯，上一次连续几个月的定投期，是在2016年上半年和2018年下半年，当时都对应着消费股的底部区域，从红色的净值走势就可以明显看出滚动一年回报率指标在指数基金择时中的好用之处。

我们再看一个沪深300医药ETF，注意蓝线小于1时，是不是机会大于风险的区域，如此看来现在正是定投的好时候呢。

我们再看一个主动管理型基金，由男神朱少醒挂帅的，历史悠久的富国天惠，只要坚持在蓝线1以下定投，在1以上持有，在1.3以上逢高减持或不减持，都没有关系，因为长期看定投区域覆盖了每轮调整的低迷区，那么只要坚持这个固化的策略，就可以用耐心战胜市场。当然了，主动管理型基金和指数基金的逻辑略有不同，投指数是相信经济或行业长期向好，主动型基金则需要相信基金经理的能力，更考虑识人的能力。中国A股波动比美股大得多，那也许是中国主动型基金跑赢市场概率大过美国的原因之一吧。

最后我们再来看中概互联ETF。这个被称为丐帮的指数基金，因无数追高者痛不欲生，但如果用一年滚动定投法来操作的话，蓝线第一次低于1是在2021年7月，并至今一直在1以下。如果从2021年七月开始定投，我们假设每月定投1次，每次资金相同，截止今天，正好定投了13次，平均的持仓净值为0.9585，如今该ETF的场外联接基金净值为0.8368，虽然依然套牢，但套牢幅度只有12%。之后如果坚持在低迷区定投，解套并盈利只是时间问题。等到蓝线走到1.3以上分批减仓时，那画面太美，好像也不难实现。。正所谓今天下海干活，来日会所嫩。。。嫩死空头。。。

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