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(资料图片仅供参考)

我们是一家大型跨国企业，近期计划在香港发行1亿美元债，期限3年。每半年支付一次利息，利率为4.5%，到期还本付息。了解到货币掉期可以帮助我们规避发债的汇率风险，希望能介绍一下。

货币掉期指的是银行为企业提供的，在期初、期末以相同汇率选择交换本外币名义本金，存续期间以约定利率交换利息的外汇衍生产品。通俗理解的话，由于期初、期末交换货币的汇率是相同的，因此在存续期中市场汇率的波动不会影响到本外币本金的损益，同时又能满足企业以更优惠的利率达到借贷资金的目的。货币掉期适用于以套期保值为目的、希望规避汇率和利率变动风险的企业。

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如果不需要交换本外币资金，只想固定借贷的利率成本可以吗？

可以的，这也是货币掉期相对于外汇掉期、外汇远期更灵活贴合企业实际需求的特征的一种体现。具体来说，货币掉期具有如下特点：

（1）期初与期末本金交换方式灵活，可选择起息日和到期日两次均交换本金、两次均不交换本金或仅交换一次本金；

（2）支持多种利息交换方式，包括浮动利率换固定利率、固定利率换固定利率、浮动利率换浮动利率；

（3）利率可挂钩多种标的，其中人民币利率可挂钩SHIBOR、7天回购定盘利率、1年期定期存款利率、LPR等，美元、欧元、港币等外币利率可挂钩对应币种的SOFR、LIBOR、EURIBOR、HIBOR、固定利率等。

应用案例

A企业借入1亿美元3年期限的外币贷款，按半年付息，利率类型为6个月LIBOR浮动利率，计划未来使用外汇收入归还贷款本金。为规避外币贷款利息的利率和汇率风险，A企业与银行签订了期限为3年、按半年交换利息的人民币外汇货币掉期合约，在协议生效日和到期日均交换本金，美元兑人民币的交割汇率为6.7250。在存续期内，A企业每半年按6个月LIBOR从银行收取美元利息，用于偿还外币贷款利息，同时按年化固定利率4.5%向银行支付人民币利息。

若A企业未签订货币掉期合约，在外币贷款存续期间可能面临以下风险：a. 若LIBOR上行，将导致利息支出增加的利率风险；b. 若人民币贬值，将导致外币贷款利息购汇成本增加的汇率风险。

若A企业签订货币掉期合约，期间发生的现金流如图所示：

可以看出，A企业通过办理人民币外汇货币掉期业务，不仅可以将LIBOR浮动利率成本转化为4.5%的固定利率成本，提前锁定存续期内的利息支出，而且可以将本外币本金免受汇率波动的干扰，以及将外币利息支出转化为人民币利息支出，规避期间的汇率波动风险。

标签： 外汇微课货币掉期的功能及应用案例