即便是今年股市这样恶劣的开局，但还是有一批股票翻倍了。

很多散户可能都没有股票翻倍的体验，但这对基金经理来说，买到一只翻倍股并不难，难的是买得仓位足够重，这非常考验一个基金经理的认知水平。

(相关资料图)

好比不少人买基金，往往轻仓的基金收益普遍都很高，但重仓的基金大多数一言难尽。

随着二季报的全部披露，基金的十大重仓股也全部出炉，连续2个季度重仓翻倍股的主动基金分别如下：

主要聊聊凭借新能源今年取得正收益的郑巍山、一季度规模翻倍的董辰，以及买中了翻倍股中远海能的周蔚文。

一

在大家的印象中，郑巍山更知名的管理基金是银河创新成长，因重仓半导体，和蔡嵩松的诺安成长，“一时瑜亮”。

银河创新成长依旧重仓了半导体：

郑巍山在银河创新成长中提到：配置依然是具有创新属性的科技领域，主要投资方向为硬科技领域。

但他所管理的银河和美生活，却增加了新能源的配置，降低了半导体的配置。

如银河创新成长的第一大重仓股士兰微和第9大重仓股沪硅产业，却在银河和美生活二季度持仓中退出了。

一边说依旧看好国产半导体长期看好的趋势，另一边却减持了半导体的配置。

郑巍山持有银河和美生活份额为10-50万份，不过未持有银河创新成长。

语言可以不一，但身体一定要诚实。

二

今年的画线派，可能有董辰的一席之地。

他单独管理的华泰柏瑞富利，今年目前正收益4.43%，近一年最大回撤-16.63%，夏普率在权益型产品中排名第4。

华泰柏瑞富利目前最新规模为30亿元，而去年年末不到5亿，短短半年规模增长了5倍。

估计又被机构买爆了。

华泰柏瑞富利的持仓以周期股为主，今年涨幅翻倍的君庭酒店为其第5大重仓股。

另外二季度新进的招商南油，二季度涨幅111%，也翻倍了。

而董辰也是周期研究出身，他曾是长江证券采掘行业首席分析师，获得过2015年金牛分析师。

2016年6月他加入华泰柏瑞基金，从周期行业起步，他的研究范围逐步拓展，覆盖有色、钢铁、煤炭、军工、机械、电力设备、新能源等。

可以说，周期股称得上董辰的能力圈。

而董辰的投资方法论是在公司质量、景气度和成长空间三个维度精选个股，尽力控制回撤，争取获取超额收益。

从重仓股的半年报业绩预告来看，景气度确实很高。

如山东黄金上半年净利润同比135%，招商南油108%，招商轮船同比95%等。

结合低估值，这套打法有效是有道理的。

三

买周期股的大佬已经不多了。

董承非离开后，可能只剩下了周蔚文。

但大佬一般是长线投资，早在19年末就开始布局了。

周期股为什么投资这么难？

因为它不仅要求对自下而上研究个股的能力很高，对自上而下把握宏观经济的能力要求也很高。

如私募大佬邓晓峰在国电电力、重阳投资创始人裘国根在华能国际电力上，都没怎么赚到钱。

如果涉及到全球经济，把握难度更大。

而过去几年新崛起的基金经理主要依托白酒、医药和科技，他们对周期性行业基本很少关注。

周期股没落的时候，甚至有大厂撤销了周期股的研究岗位，部分基金公司都没有专门覆盖周期股的研究员。

周蔚文觉得，周期性行业的投资要点在于要把供需关系搞清楚。

以中欧匠心的最新持仓为例，除了中远海能，周期股海包括牧原股份、春秋航空、宁波银行等。

现在，行业研究能力较为全面的老将，有一个算一个，个个都值得珍惜。

所以，周蔚文近1年表现虽相对欠佳，但我依然较有信心。

四

可以看到，即便都买到了翻倍股，但不同基金今年的差异却非常大，表现好的收益12%，表现差的-20%，首尾相差30%。

这也蕴含了一个很简单的道理：一花独放不是春，百花齐放春满园。

对于一个组合而言，表现出彩的核心还是在于整体胜率高。

1只股票翻倍了，但如果其它5只股票平均亏损20%，还不如7只股票涨幅10%，3只股票亏损10%的组合。

在投资中，胜率永远比赔率更关键。

很多人梦想买到一只10倍股或者10倍基，因此会偏爱小市值公司或小规模基金，但如果研究能力不到位，小市值公司往往十有九坑。

1只翻倍了，但带来的代价往往是其它普遍亏损，总帐算下来得不偿失。

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