有钱了以后会怎样？我们的想象可能停留在豪宅豪车好生活的层面，实际上随着财富的积累，他们的财富管理手段也开始和常人形成区别。

有钱人是怎么理财的？有钱人理财效果会更好吗？最近我打算写一个系列，名字叫“财富的权力”，跟大家系统地说一说，看看有钱人的新花样也是很有意思的一件事。

平常人做理财，最常见的方式大概是买银行理财、买保险，买基金。我们平常所说的买基金，基本上都是指公募基金，包括我之前写的文章里，所说的基金投资也都是指公募基金。

【资料图】

公募基金的门槛很低，现在大部分销售机构都能够做到1块钱甚至1分钱就能买，不管是贫穷还是富贵，公募基金都照单全收，有钱一起赚。

与此相对的，就是私募基金，在过去很长一段时间，私募基金是100万起购，钱少的压根没法玩儿。

2018年4月的时候，央行等部委发布了一个《关于加强非金融企业投资金融机构监管的指导意见》，对私募基金的合格投资者做了进一步明确要求，对于个人，需要满足几个条件：

1、具有2年以上投资经历

2、家庭金融净资产不低于300万元，或者家庭金融资产不低于500万元，或者近3年本人年均收入不低于40万元。

大家可以对照看一下，基本上如果家里有钱不低于500万，或者个人年均收入不低于40万，基本上就入了法定意义上的有钱人的门槛。

同时在这个指导意见里面，也对私募基金的投资门槛略有放宽，最低可以到30万元（仅固定收益类产品）。

私募基金作为有钱人的入门产品，它的实际表现怎么样？究竟是有钱人的专属神器，还是专割有钱人的收割利器？

我们拿今年上半年的投资结果来做一下对比，是骡子是马拉出来遛遛。

需要说明的是，私募基金有一定私密性，并非所有私募基金都能查到净值数据，大概四分之三的私募基金净值是我看不到的，但我还是收集到了7975条股票私募和808条债券私募数据，应该还是能够反映出一些问题。

从统计结果上可以看出，今年上半年，股票策略私募基金整体的亏损比例在81%，其中有51%的亏损幅度超过了-5%。

数据来源：choice，2022.1.1~2022.6.30

这个结果与股票型公募基金相比，还是有一定优势，今年上半年，公募股票基金整体的亏损比例在92%，其中有67%的亏损幅度超过了-5%。

数据来源：choice，2022.1.1~2022.6.30

如果我们拆分到各个收益分段来对比，结果更加明显：

数据来源：choice，2022.1.1~2022.6.30

股票策略私募在-5%收益以上的分布会明显多于公募股票基金，赚钱（或者少亏钱）的可能性更高，多亏钱的可能性更低，今年上半年整体表现优于公募。

为什么会出现这种现象呢？原因在于公募基金在投资品种、投资比例、投资与基金类型的匹配上有严格的限制，而私募基金的投资就非常灵活。

举个例子，今年上半年市场上出现了大的回调，如果是公募股票基金，因为有严格的投资比例的限制，是不能够随意减仓的，而与之相反，私募股票基金的调仓就比较灵活，甚至可以空仓，所以公募股票基金的亏损比例高于私募，也就不足为奇了。

如果我们用仓位更灵活一些的公募混合型基金与股票私募基金相比，就会发现两者的收益分布更加接近，在亏损-5%以上的分段，两者都是51%，其他的收益分段也更加接近。

数据来源：choice，2022.1.1~2022.6.30

这样看上去，如果把仓位的灵活性考虑进来，私募股票策略基金相比公募混合基金有一点优势，但是优势已经没有那么大了。

但是，下面要说但是了，有个例外的地方是亏损-25%甚至更多的分段上，私募股票基金是远高于公募股票基金的，达到了5.6%，公募仅有1.2%。也就是说，私募基金有个缺点，就是出现超大幅亏损的可能性要比公募高得多。

数据来源：choice，2022.1.1~2022.6.30

在一个规则和约束相对比较少的环境中，能够产生收益超群的明星，也会产生一塌糊涂的垫底，所谓能上能下，盈亏同源。

那么私募债券基金的表现怎么样呢？

从统计结果上可以看出，今年上半年，债券策略私募基金整体的亏损比例达到了惊人的42%，其中有19%的亏损幅度超过了-5%，这个数据和我们印象中稳健的债券投资，差距不小。

数据来源：choice，2022.1.1~2022.6.30

公募债券基金的表现就要稳健得多，今年上半年的亏损占比仅有11%，远低于私募债券基金。

数据来源：choice，2022.1.1~2022.6.30

如果我们看一下各个收益分段的分布，这一特征更为明显，公募债券基金的收益分布非常集中，绝大部分都在0~5%的收益区间，确定性很高，而私募债券基金的收益分布更加分散，既有赚得多的，更有大比例数量出现了亏损。

数据来源：choice，2022.1.1~2022.6.30

其中的原因，可能是因为私募债券基金在投资上更加冒进，选择收益更高风险也更高的债券，而债券投资如果出现失败踩雷，很可能是颗粒无收，就造成了私募债券收益分布向高收益和高亏损两侧分散的特点。

但是，下面又要说但是了，债券私募本身并没有产生足够的增量价值，还是在风险暴露上要收益。如果想要高收益，我去投资股票基金不是更好吗？如果想要做稳健投资，我老老实实买公募基金不是更稳妥吗？这就造成债券私募在产品定位上有点尴尬。综合来看，个人认为私募债券并没有比公募债券有明显优势。

感谢你看到现在，唠唠叨叨说了这么些，最后我们总结一下私募基金：

1、私募股票基金相比公募仓位灵活，投资限制少，整体上会比公募股票基金有优势，和公募混合基金更接近，但是要特别注意出现大幅亏损的风险也更大，算是有优势但是并不是绝对优势。

2、私募债券基金是一种风险更高的债券投资，收益不确定性更高，个人认为相比公募债基的优势并不明显，整体上并不推荐。

当然，私募基金只是有钱人的入门产品，当个人财富越来越多，还有更多门槛更高，更花里胡哨，很多人从没接触过的新鲜玩意在等着，就和升级打怪一样。更多的故事，咱们后面再讲。

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