8月16日，港交所上市公司玄武云（HK:02392）发布消息称，日前，国际知名投资机构四维安宏私募股权基金（下称“四维安宏”）表示：其旗下最新一支基金，四维安宏第七期（特殊情况基金一）完成了对玄武云科技控股有限公司（简称“玄武云”）的投资。

据玄武云介绍，四维安宏第七期（特殊情况基金一）是在四维安宏第七期基金（伞形可变资本公司）下注册的子基金，该基金专注投资于非控制性二级市场证券和晚期一级市场私营公司。

公开资料显示，四维安宏背后的四维资本是最早在亚太地区经营的私募股权和风险投资公司之一，也是安宏国际在亚洲的独立联营公司。其中，安宏国际是总部设在波士顿的一家国际排名前10的大型并购基金。

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自1984年成立以来，四维资本已向120多家亚洲公司投资超过6亿美元，包括从成长到后期阶段，以及收购和控股交易。四维资本在2003至2004年度Preqin十大业绩基金中排名第四，在为其投资的许多公司提供价值方面发挥了重要作用，并积累了广泛的成功投资记录。

四维安宏在其发布的稿件中称，玄武云创始人具有前瞻性的远见，在行业的起步阶段就意识到CRM服务行业的巨大增长潜力。之后，公司便投入资源转向发展CRM服务领域，整合现有的通信服务平台，形成更完善的CRM解决方案。

据贝多财经了解，玄武云成立于2010年，其在境内的主要综合联属实体为广州市玄武无线科技股份有限公司（简称“玄武科技”）。公开信息显示，玄武科技曾在2020年和联合证券达成辅导备案，淮备在A股市场上市。

但在2021年，玄武科技便撤回了辅导备案。同年8月，该公司以“玄武云”为主体在港交所递交招股书，准备在港交所主板上市。主最终，玄武云于2022年7月8日登陆港交所，发行价格为每股6.24港元，募集金额约2.15亿港元。

据弗若斯特沙利文报告，按2021年的国内智慧CRM服务供应商收益计，玄武云是中国国内最大的智慧CRM服务供应商，于2021年的市场份额为13.8%；按2020年智慧CRM服务行业的收益计，玄武云在金融、TMT及政企行业分别排名第一、第一及第三。

招股书显示，玄武云2018年、2019年、2020年和2021年（报告期）的收入分别为5.19亿元、6.00亿元、7.97亿元和9.92亿元，净利润分别为2980.4万元、1347.8万元、2930.7万元和1535.1万元。

值得一提的是，玄武云2019年的利润规模同比2018年下滑54.78%，2020年则同比增长117.44%，2021年则同比47.62%，波动明显。不过，玄武云2021年的净利润规模仍不及2018年、2020年，仅略高于2019年。

而在非香港财务报告准则计量下，玄武云载报告期内的经调整纯利（经调整净利润）分别为2980.4万元、1347.8万元、2930.7万元和3096.8万元，其中2019年、2020年均低于2019年，2021年则仅和2019年基本持平。

报告期内，玄武云的纯利率分别为5.7%、2.2%、3.7%和1.5%。招股书还显示，玄武云的毛利率持续下滑，由2018年的35.8%降至2019年的32.8%，而在2020年和2021年则分别为24.3%和23.4%。

其中，玄武云CRM PaaS服务板块的收入占比分别为38.8%、50.2%、57.8%和55.9%，毛利率分别为29.5%、24.9%、13.9%和10.9%。同期，CRM SaaS服务板块的收入占比分别为61.2%、49.8%、42.2%和44.1%，毛利率分别为39.7%、40.7%、38.6%和39.3%。

招股书显示，CRM PaaS服务指的是包含各种可组合的功能模块（例如语音及文本验证码模块、通知文本及电话模块、隐号模块）。换句话说，CRM PaaS代表的是验证码短信业务，而CRM SaaS则是营销系统。

与之对应的是，玄武云的研发费用并不高。报告期内，玄武云的研发开支分别为4078.8万元、5068.0万元、5302.2万元和6612.6万元，占总收入的比例分别为7.86%、8.43%、6.65%和6.67%，整体走低。

同期，玄武云的销售及分销开支分别为8302.3万元、9343.0万元、7714.9万元和9102.4万元，占总收入的比例分别为16.0%、15.6%、9.7%和9.2%，其中2020年同期减少17.5%，2021年同比增长18.0%。

另据贝多财经了解，玄武云前不久发布的正面盈利预告显示，玄武云预期2022年上半年的经调整纯利（净利润）与2021年同期的经调整纯利相比，将录得不少于30%的增长。玄武云解释称，主要由于相关期间整体收益（收入）及毛利率增长。

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