回顾近几年，妇女儿童健康作为全民健康的基石，持续受到国家和人们的重视。同时，随着社会经济的不断发展及医疗技术水平的提高，妇女儿童的健康水平更是获得显著提升。

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从投资逻辑上来看，在妇幼健康问题持续受到大力关注和支持的背景下，其优质赛道的特性不言而喻。在此之中，笔者认为具备拥有核心竞争力的产品，并展现出持续的盈利能力和成长性的企业更应值得投资者关注。

今日，笔者恰巧关注到一家深耕妇科产品领域多年的企业——恩威医药（301331.SZ）正式开放申购。据悉，恩威医药此次将发行的股票数量为1754万股，发行价格为29.80元/股，发行后总市值为20.90亿元。随着此次恩威医药即将登陆创业板上市，我们不妨就此来进一步探讨这家公司资质究竟如何？是否值得一看？

1、以“妇科”为核心，多维驱动打造可持续增长动能

先从行业视角来看，医药行业虽然被市场公认为是一条长坡厚雪的赛道，但其中例如抗肿瘤药物等近几年火热的细分领域正面临着靶点扎堆等严酷的生存环境。因此对于药企来说，一味的追赶趋势或许不是最好的选择。

与当前市场上大多聚焦于肿瘤药物研发的药企不同，恩威医药字2005年成立以来就一直专注于中成药及化学药的研发、生产及销售，专注于妇科产品、儿科用药、呼吸系统用药等领域。

据资料显示，目前公司已经打造出包括洁尔阴洗液、洁尔阴软膏、洁尔阴泡腾片、山麦健脾口服液、清经胶囊、丹芎通脉颗粒等17个独家品种。

其中，值得一提的是恩威医药的独家核心产品——“洁尔阴洗液”。作为一种妇科（炎症类）中成药，米内网数据显示，在2017-2021年间，“洁尔阴洗液”在中国城市零售药店妇科炎症中成药领域的市场份额连续排名第一。

不难看出，“洁尔阴洗液”凭借着质量好、疗效可靠及消费者信赖度高等特点，已经在市场中形成了较强的品牌影响力。这背后不仅反映出来公司较强的技术研发实力，更是体现出来市场对其妇科产品及疗效的认可。

基于“洁尔阴洗液”所积累的成功研发经验以及品牌影响力，恩威医药还在不断开发出软膏、栓剂、泡腾片等剂型以及抑菌洗液等消毒产品。通过自主研发、联合研发、购买品种等方式开发妇科内用药系列产品，进一步巩固并提升公司在国内妇科产品领域的领导地位。

除此之外，在以妇科产品为核心的同时，恩威医药还在通过其具备的品牌及销售渠道优势，不断拓展产品外延，打造新的可持续增长动能。据悉，公司正积极开发儿科用药、呼吸系统用药，形成覆盖生殖系统、消化系统、呼吸系统及补益类等领域的多元化产品群。

同时，再加上我国中成药受国际通行专利制度和国家政策的双重保护，恩威医药旗下如“洁尔阴洗液”等许多产品也正受政策的排他性保护。这也意味着公司相关产品在未来很长一段时间内都具备着市场独占性，进一步巩固了公司护城河。

2、业绩持续增长，兼具稳健性和成长性

站在当下，市场投资也开始回归基本面，财务端的表现作为反映一家公司发展状况的关键指标，投资者们对业绩的成长确定性予以了更多重视和关注。

据资料显示，2019年至2021年间，恩威医药营业收入和归母净利润均持续增长，展现出较好的稳健性和成长性。其中，公司营业收入分别为6.15亿元、6.31亿元以及6.76亿元，主要来自妇科产品、儿科用药、呼吸系统用药等产品；归母净利润分别为8259.20万元、9874.32万元以及10173.48万元。

同时，近三年间，恩威医药的毛利率均保持在55%以上，不仅侧面体现出公司产品具备较高的市场竞争力，还展现出公司拥有稳健成长以及保持高质量发展的能力。

在笔者看来，恩威医药良好的业绩表现除了得益于公司自身品牌力的驱动，还离不开销售团队所提供的强力支持。据悉，恩威医药不断提高终端零售药店覆盖能力，截至目前，公司自有团队维护的药店已达6万余家。

整体而言，公司持续增长的业绩亦是验证了其在发展战略上的正确性。

数据来源：招股说明书

另外，随着恩威医药即将登陆创业板上市，所募集到的资金将帮助公司扩大业务规模，优化业务结构，增强公司的市场竞争力和抗风险能力。据悉，此次公司的募集资金拟投资于“恩威医药股份有限公司四川恩威制药改扩建项目”及“恩威医药股份有限公司昌都总部建设项目”。

随着后续公司募投项目正式实施，公司的产能、生产线自动化水平以及生产工艺也将得到不断的提高，品牌形象和影响力有望获得进一步的提升，从而推动业绩实现新增长。

资料来源：招股说明书

3、结语

回到开头所提及的投资逻辑上，恩威医药不仅拥有竞争优势显著的核心产品，还不断探索新领域以拓宽发展空间，展现出持续的盈利能力和成长性。

随着公司后续正式登陆A股市场，其有望借助资本市场的力量，获得更大的发展机会，内在价值得到进一步提升，值得长期关注。

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