(资料图)

一、宏观策略

中信建投指出，风格难以真正切换，还是价值搭台成长唱戏。目前支持价值的还是在政策预期，而不是强刺激政策推动景气相对优势的反转。行业配置方向：当前行业配置整体围绕渗透率、替代率和供求缺口三方面展开，关注持续高景气的储能、光伏、新能源车、军工方向，供需缺口下的煤炭有色及造船周期的开启，以及渗透率有望加速提升的机器人、AR/VR、光伏新技术等新方向，同时适度关注一线白酒、券商等。

招商策略认为，目前全球经济正处在从“滞胀期”向“衰退期”的过渡阶段，全球过度紧缩的货币政策即将迎来拐点，尽管这个阶段看起来市场表现一般，但是大的机会也正在这种环境中酝酿。一旦等到全球经济正式进入“衰退”，全球流动性走向宽松，A股很容易出现指数级别的机会。因此，当前是A股重要的底部战略布局时机。A股正在酝酿新一轮上行攻势，目前尽管波动较大，但正好是低位建仓机遇，推荐配置思路转向均衡配置，在原有景气赛道新机车的基础上加仓银房家。

二、行业机会

中金公司发布研报称，全球能源紧张加剧，海外供给脆弱性上升；国内高温干旱导致西南水电大省四川、云南相继出现电力紧张，供给侧扰动显著增加。随着国内稳增长政策逐步强化，电解铝行业迎来配置机遇。长期看，铝是基本金属中供应约束最为紧迫的品种之一，配置价值凸显。一是电解铝供给侧改革背景下，国内4500万吨/年产能天花板具备很强的刚性，截至8月初，国内电解铝有效建成产能4448万吨/年，即将触顶;国内电解铝运行产能约4141万吨/年，开工率高达93%，开工率提升的空间也相当有限。二是能源转型过程中，对电解铝供给端构成持续压制，绿色低碳铝的需求在提升，中金公司预计电解铝供需有望持续处于偏紧状态。

四季度国内外供给边际走弱，看涨四季度铝价。长期来看，电解铝产能红线依然限制行业长期供给。持续推荐云铝股份、神火股份、中国宏桥、南山铝业、索通发展，建议关注天山铝业。（个股来源光大证券：欧洲高电价叠加国内供给边际走弱 看涨Q4铝价）

对应基金：南方有色金属ETF联接C(004433)

本号重开早盘题材前瞻，希望对大家有帮助哈~

标签： 行业配置