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武汉科技大学教授 董登新

9月19日至27日，央行通过14天逆回购操作累计投放2450亿元。 这一操作代表了什么？对债市有何影响？我国未来货币政策怎么走？搜狐智库对话了武汉科技大学教授董登新。

董登新表示，国庆前夕，央行通过逆回购操作给市场投放2000多亿流动性，从短期看，目的相对单纯，就是为了给国庆节人们的出行或消费，提供更加充足的流动性。“每年春节、元旦，这种大的节气前投放流动性，是一个常规做法。”

董登新指出，2000多亿的逆回购操作属于基础货币范畴，最终可能带来数倍的流动性，缓解实体经济的流动性压力，给市场提供宽松的资金环境。

当谈及逆回购操作对债市的影响，董登新表示，逆回购是央行向交易商购买有价证券，以国债为主。所以短期看，会在一定程度上，会拉动国债价格上行。但从长远来讲，依我国债市还取决于央行政策的长期走向。

董登新说，目前美国和欧洲仍然在加息，尤其美国的加息目前可能还只是到中部区间，将来还有比较大的加息空间。而我们在降息，今年降息三次。从这个意义上讲，我们的货币政策与美西方是逆向操作的，想要达到的政策效果也是不同的。

“如果美西方的货币政策主要是为了抑制物价过度上涨，或者是抑制通货膨胀，那我们国家货币政策的目标主要还是刺激经济增长。”董登新说。

董登新指出，目前，中国的物价水平整体来说比较稳定，可以通过降息刺激经济，为市场释放更多的流动性。央行货币政策暂时不会改变目前的政策目标和方向。

从货币政策的工具看，董登新表示，无论是短期还是长期，政策工具篮子还是比较丰富，可选择空间比较大。

“中国经济当务之急，还是要恢复增长。尤其要加大下半年的恢复力度，提高经济增长幅度，这非常重要。目前降息的格调不会改变。”董登新说。

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