在上周日的文章中，我特意提到市场在众多利好连续出台之后，已经开始交易新的预期。

而市场的走势也确实验证了这一点。

【资料图】

上周市场整体表现疲弱，情绪回落。

市场成交额明显下降，换手率同步回落。

市场回落的原因在于出现了预期差，而且防控政策调整后的新不确定性也在影响大家对于身边经济生活的感性预期。

上周美联储12月加息靴子落地。

加息如期放缓至50BP，但明年加息高点抬升、利率维持高位时间或拉长。

从点阵图来看，2023年末联邦基金利率中值将升至5.1％，较9月份会议提高0.5个百分点，这是之前市场并没有预期的，美股三大股指应声而跌。

鲍威尔在声明发布半小时后发表讲话并接受采访，延续了11月议息会议的政策立场，即美联储不会过早放松政策。

他对加息终点的描述，继续使用了“足够限制性”。同时，再次强调加息还有“很长一段路要走”，会尽量保持限制性的利率水平较长时间。鲍威尔称，未来几次会议的加息幅度仍不确定，但较为明确地表示2023年可能不会降息。

整体来说，加息符合预期，表态超预期“鹰”。我个人对于美联储在预期管理方面的操作是相当认同的。今年加息在去年6月就开始提前吹风铺垫，在过去两个月市场一致交易美联储加息放缓政策转向的背景下，本次的议息会议声明和鲍威尔的讲话都在“粉碎一致预期”。

一致预期的市场所蕴含的风险是巨大的，当有任何超预期的事情发生，就会给市场造成巨大的波动，给投资人带来难以承受的损失。

我依然认为美联储的紧缩政策将在明年见到拐点，这在流动方面将给美债、港股、A股带来投资的正面影响。

最近很多人感觉街面上似乎比之前要显得更加冷清，所以对于防控政策调整后是否可以给经济带来正面影响抱有越来越大的怀疑。

我家里也有阳了，这几点一直在忙着照顾家人，忙着给自己做防护，所以自然没有时间也没有条件到外面去消费和公干。

我相信很多人都和我是差不多的情形——所以短时间第一波冲击所造成的影响是不可避免的，但是随着第一波高峰过去，人员和物资的自由流动自然会恢复应有的活力，不用过度去进行解读。

这种不确定性的感知给预期造成的阶段性混乱叠加美联储的鹰派表态就造成了市场的弱势震荡，我反而觉得这是很好的布局时段。

市场在经历一周震荡后，估值性价比又有所提升。

从散点图来看，估值高位的指数也并不多。

中央经济工作会议12月15日至16日在北京举行。对于明年的经济工作，会议进行了全面分析和部署，稳增长依然是重中之重，明年市场的政策面依然是积极正面的。

希望我能继续做郭襄，明晚的威尼斯星空夜话和大家详细聊聊。

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