今日晚间，贵州茅台公告，初步核算，2022年度，预计实现营业总收入1272亿元左右，同比增长16.20%左右；预计实现归属于上市公司股东的净利润626亿元左右，同比增长19.33%左右。按净利润粗略计算，2022年贵州茅台日赚约1.72亿元。

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其中，茅台酒实现营业收入约1077亿元，对比2021年度增长约15.24%；系列酒实现营业收入约157亿元，同比增长约24.70%。

今年6月，贵州茅台董事长丁雄军曾在股东大会上提出，2022年公司的经营目标之一是实现营收1259亿元，增速15%，较去年提高4.5个百分点，增长额164亿元。

值得关注的是，在产能方面，按照贵州茅台的规划，拟投资约155.16亿元建设茅台酒“十四五”技改建设项目。项目规划建设制酒厂房68栋、制曲厂房10栋、酒库69栋及其相关配套设施，建成后可新增茅台酒实际产能约1.98万吨/年，储酒能力约8.47万吨。

至2021年底，公司茅台酒实际产能5.65万吨，根据公告项目工期，预计2027年有望完全完工投产，实现茅台酒基酒产能约7.63万吨/年，根据茅台酒生产工艺，预计2031年有望实现茅台酒基酒销量约6.3-6.7万吨/年，较2021年茅台酒基酒销量提升75%-85%。

系列酒方面，贵州茅台公司2021年实际产能2.82万吨。根据董事会会议决定，公司投资41.1亿元实施“十四五”酱香酒习水同民坝一期建设项目。本项目建设地点位于贵州省习水县同民镇，项目建成后可形成系列酒制酒产能约1.2万吨、制曲产能约2.94万吨、贮酒能力约3.6万吨，建设周期为24个月。

公司目前尚有在建产能项目“3万吨酱香系列酒技改工程及其配套设施项目”，该项目总投资达83.84亿元，建设内容包括制酒生产厂房84栋、制曲生产厂房8栋、陶坛酒库62栋及相关配套设施。项目建成后，每年可新增3万吨酱香系列酒基酒产量，截至2022年6月底该项目工程进度已经达到70%。预计未来（2024年）系列酒产能将达每年6.8万吨左右。

华安证券认为，此次扩产靴子落地将帮助打开茅台酒产量天花板，进一步满足市场旺盛需求，对于公司顺利完成十四五规划目标起到保障作用，同时也对未来进一步市场化和渠道改革提供了重要基础。

投资价值方面，多家券商分析师都看好白酒板块的疫后估值修复。

方正证券称，白酒板块已经迎来估值修复，且目前仍在进程中，持续看好白酒板块。考虑到疫情冲击下消费信心、消费力恢复仍需要一定时间，后续基本面验证的关键节点或出现不及预期的情况，并导致市场情绪短期波动，但边际改善趋势确立。目前春节开门红打款正在进行中，进度及完成度符合预期。

国金证券12月27日研报指出，白酒方面，当前大部分区域实际动销仍有扰动，建议持续观察北京等地高峰过后的消费复苏情况。从渠道反馈来看，年前的一些年会、团拜等消费有影响，且春节略有提前下终端备货时间被压缩，预计也会对动销有所扰动，但是往后看复苏的态势仍比较明确。

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