1月5日，A股三大股指高开高走，主要指数集体上扬，食品饮料板块拉升领涨，其中酒类个股全线走高，尤其是白酒股一马当先，古井贡酒、迎驾贡酒、泸州老窖、口子窖等纷纷冲高；啤酒、乳品、调味发酵品等细分行业亦涨幅居前。

在板块效应的带动下，相关主题基金实现上涨。Wind数据显示，在股票型ETF产品中，1月5日当天涨幅前五名均为跟踪相关指数的ETF产品。有基金投研人士认为，经历了一年多调整，消费板块估值已经回落至合理偏低位置，随着基本面在来年的向上修复，消费的“春天”应该就在不远处，其中白酒板块具备较好的配置价值。

消费板块涨幅领先

(相关资料图)

2023年伊始，A股延续“开门红”行情，上证指数实现三连阳。截至1月5日收盘，上证指数报收3155.22‬点，单日上涨1.01%；深证成指上涨2.13%至11332.01‬点，创业板指涨2.76%至2299.46‬点；三大指数的年内涨幅分别扩至2.14%、2.87%、2.25%。

整体而言，两市个股涨多跌少。Wind数据显示，市场共有3005家上涨，1770家下跌，平盘有267家；其中，有51家涨停，11家跌停。1月5日，沪深两市全天合计成交8427亿元，较前一交易日增加了590亿元。

从板块来看，在31个申万一级行业中，食品饮料板块以4.07%的涨幅领跑。在119只成分股中，有80只个股实现上涨，兰州黄河、古井贡酒涨停，迎驾贡酒、泸州老窖、口子窖等酒类个股均涨超6%。

在主题行业中，酒类指数以4.78%的涨幅领涨，37只成分股中仅2只下跌。而在概念板块指数同样如此，白酒指数持续走强，以4.63%的上涨幅度居首，19只成分股全线上涨；饮料制造精选指数以4.17%的涨幅紧随其后。

另一方面，北向资金也加快抢筹动作。数据显示，北向资金全天净买入127.53亿元，创下2022年11月15日以来新高。同时，北向资金也陆续净买入食品饮料行业，截至2023年1月5日，食品饮料行业近一个月已净流入134亿元，净流入额在同期申万一级行业中均居首位。

对于消费板块的上涨，招商基金认为，随着一线城市第一波感染过峰，近期高频数据显示出行、消费活跃度均边际好转，市场预期消费复苏节奏有望提前。此外，伴随春节假期临近，市场对于假期消费数据超预期改善有所期待，推动消费板块大幅上涨。

汇添富基金经理胡昕炜也认为，“过去两年困扰消费最大的因素就是疫情，当这个扰动消失之后，未来复苏的方向和趋势是十分确定的，复苏的过程或者需要的时间其实是次要的。从长周期来看，复苏肯定是主旋律，而且现在是一个很好的起点”。

“喝酒”行情又来了？

在食品饮料板块和个股的发力带动下，相关主题基金也开启了上涨行情，甚至“霸榜”前列。Wind数据显示，在已有数据的611只股票型ETF产品中，1月5日当天涨幅前五名均为跟踪相关指数的ETF产品。

具体来看，建信中证饮料主题ETF、鹏华中证酒ETF单日上涨均超5%，分别为5.54%、5.26%；银华中证细分食品饮料ETF、华宝中证细分食品饮料产业主题ETF、华夏中证细分食品饮料产业主题ETF分别上涨4.33%、4.26%、4.17%。

作为公募基金的头号重仓股，贵州茅台在1月5日上涨4.41%，股价重回1800元/股，同时也创11月反弹以来新高；泸州老窖、五粮液、山西汾酒分别上涨6.15%、5.81%、3.64%。这也意味着，若白酒股行情启动，相关重仓基金的表现值得期待。

一直以来，白酒行业是公募基金的“心头好”。Wind数据显示，截至今年三季度末，白酒个股在公募基金的前十大重仓股中占比最高，有四家白酒公司。除了贵州茅台稳居首位，泸州老窖为第三位，五粮液、山西汾酒分列第四、第六位。

Wind数据显示，截至2022年三季度末，有142家基金公司的2067只产品重仓贵州茅台，持股总量为9446.26万股，持股总市值达1769亿元。其中，华夏上证50ETF和招商中证白酒A持股数量最多，分别为583万股、561万股，较上一季度均有不同程度的加仓。

招商中证白酒A是目前市场上规模最大的白酒指数基金，也分别是泸州老窖、五粮液、山西汾酒持股量最多的基金产品，分别持有4666万股、5823万股、3621万股。从持仓变化来看，基金经理侯昊在三季度对头部酒企均有加仓，在前十大重仓股中，除酒鬼酒持数量不变外，其余九家酒企均获加仓。

“白酒是一个长期价值和短期决策错位的行业，耐得住才能承载得起。”侯昊认为，白酒行业有着较为稳定的产业大格局，对于投资人来讲，分清影响波动的短期和长期因素更为重要。

机构怎么看？

“展望2023年，预计消费行业深蹲起跳可期，我们对行业走势保持乐观态度。”南方基金首席投资官（权益）兼权益投资部总经理茅炜说，随着我国的逐渐放开，预计消费场景将同样实现良好复苏，且考虑到我国的放开速度较快，恢复节奏甚至可能超出预期。

茅炜称，和线下消费场景相关度较高的食品饮料、纺织服装等行业，在一年维度中边际向好的趋势明确。而其中以旅游、餐饮、啤酒、白酒为代表的场景修复型子行业会复苏速度更快，虽然在当前估值中已有一定的反应，但仍有空间，目前是他们较为看好的资产。

谈及白酒板块的上涨，招商基金告诉记者，“白酒板块表现较好主要源于预期需求的持续复苏，伴随主要城市疫情提前达峰所带来的消费提前修复。即将来临的春节假期，居民出行及消费意愿相对较强，板块相较于前期存在修复机会。”

招商基金进一步认为，从白酒需求场景角度看，走亲访友及聚饮、宴席等消费场景后续或将迎来回补；从目前渠道反馈看，白酒终端进货意愿改善明显，叠加年末主要酒企回款如期进行，整体高端酒及区域龙头回款表现较好，库存周期处于正常范围内，且产品较为齐全。

与此同时，近期酒企经销商大会的密集召开向市场及渠道传递积极信号，对此，招商基金认为，后续仍需持续跟踪经济复苏的具体幅度和节奏，关注基本面改善带来的板块机会。“中长期看，龙头品牌壁垒高筑，出厂价和市场价之间的价差提供安全边际及提价空间，企业有望持续扩产，叠加消费升级的大背景，白酒板块具备较好的配置价值”。

东方马拉松投资首席研究官孔鹏受访指出，“白酒经历一年多调整期，库存提升、渠道消极、部分中小企业退出、酱酒泡沫破灭，预计上半年仍以消化库存为主，下半年伴随疫情好转，需求回暖，有望成为新一轮扩张周期的起点。”同时，他也表示，看好啤酒高端化持续推进，乳制品、调味品疫后修复。

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