2023年2月10日中熔电气（301031）发布公告称公司于2023年2月9日接受机构调研，天风证券孙潇雅、兴全基金季文华 罗开澜、华夏基金吴昊 吕佳玮 杨宇、易方达李凌霄、广发基金赵古月、聚鸣投资惠博闻 贺云龙参与。

(资料图片仅供参考)

具体内容如下：

问：2022年三季度、四季度净利率波动较大，希望能解释下原因。

答：净利率的波动主要受这几个因素影响1、和费用投入的结算进度有关；2、行业本身存在季节性波动；3、公司三季度新增搬迁费用、研发费用、海外宣传费用等。

问：年前公司落地了股权激励方案，确定的业绩考核标准为营业收入复合增长率，请为何未将利润加入考核标准？

答：公司做股权激励的核心目的是为了激励员工、调动员工的积极性，股权激励方案确定的标准，并不代表公司内部最终的目标经营数据。

问：还请简单介绍下公司布局、熔断器行业的特点

答：熔断器行业的最大的特点由熔断器的性质本身所决定。熔断器本质为安全保护器件，其核心竞争力依靠口碑，需要客户认可公司的质量管控等各方面综合实力，尤其是在新能源汽车行业，集群效应和头部效应明显，公司目前主要目标就是达到车规级，从技术指标、品控、迭代能力、产品管控等各个方面都满足车规级的要求。

问：公司如何看待竞争对手，和竞争对手比优劣之分在哪里？

答：公司目前的重点是如何将公司转变为车规级的制造模式，中熔的对手更多是自己。

问：过去这几年公司的研发费用和人员费用增加，想下公司推出新产品的研发周期。

答：公司有不同类型的研发，一种是公司根据对未来需求的判断，公司自行尝试研发新产品，这种模式研发周期较长；还有一种是在和客户合作的过程中，配合客户的需求来改造和研发产品，这种模式周期相应较短。

问：想请公司是更看重市场份额还是更看重毛利率？是否会选择以降价为手段来和别人竞争。

答：公司更看重定点和战略布局，看重客户质量。如果客户认为其他的竞争对手能提供更好的价值，公司就会反省自己、提升自己。价格战不可逃避，但是熔断器这个行业的决定因素不是价格，而是品牌、口碑和技术、质量、成本、响应等综合能力。

问：这几年还会考虑再融资来扩充产能吗？

答：公司筹措资金有很多渠道，目前募投资金尚未用完，暂不考虑再融资。

问：公司如何制定未来的目标和规划，有何依据？

答：公司主要是根据整体战略、行业发展趋势、客户要求这几个方面来制定目标。

问：公司如何看待产品本身的变迁，熔断器是否有被替代的可能？

答：公司目前最关注是否能满足客户的需求。公司最大优势为优质的客户资源及强大的研发能力，公司能及时和客户对接，了解客户的需求，并且及时兑现。我们将继续保持这个模式，只要我们能提供精准、主动的保护方案，我们的产品就不会被淘汰。

中熔电气（301031）主营业务：熔断器及相关配件的研发、生产和销售

中熔电气2022三季报显示，公司主营收入4.84亿元，同比上升82.18%；归母净利润9475.67万元，同比上升68.91%；扣非净利润8863.14万元，同比上升80.63%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入1.78亿元，同比上升76.73%；单季度归母净利润3112.1万元，同比上升55.08%；单季度扣非净利润2797.77万元，同比上升82.5%；负债率35.47%，投资收益480.52万元，财务费用-181.35万元，毛利率41.01%。

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为193.0。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出83.62万，融资余额减少；融券净流入257.46万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中熔电气（301031）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标1.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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