(资料图片)

说起富达基金，人们首先就会想到超级明星基金经理彼得·林奇，在执掌富达麦哲伦基金的13年中，林奇将旗下资产规模从1800万美元奇迹般地发展为140亿美元。当然除了林奇之外，富达基金还有一位传奇人物也值得大书特书一番，那就是林奇的衣钵传人--乔尔.蒂林哈斯特。

1989年，乔尔.蒂林哈斯特创建了富达低价股基金，其后二十八年中，该基金年平均回报率高达13.8%，规模成长到了400多亿美元。乔尔.蒂林哈斯特独具慧眼，非常擅长选择能够长期上涨的股票，被彼得·林奇称为投资界“最会翻石头的人”。2020年国内出版了一本乔尔.蒂林哈斯所写的一本书《大钱细思》，对其投资思想的进行了精炼，其中有一核心观点十分值得投资者细品，非常有利于改进我们的投资视角。

那就是关注价值几何，而不是考虑接下来会发生什么。现实中，当我们拿到一只股票的时候，所产生的思绪想法通常与这句话是截然相反的，大家第一时间关心的永远是下一步将发生哪些催化事件，买入后会不会上涨之类的问题。甚至许多券商、机构的喉舌对我们所作出的引导，也多半持有的是这一种思维模式，往往立足于未来可能发生的事件及方向作出预期。

但事实上未来是充满不确定性的，大多数情况下实际发生的事情与我们提前所作出的预判会有着很大出入，完全将希望寄托于可能发生的催化剂事件，实则是一件很危险的事情。时常，有的朋友会拿一些具体的股票向我提问，让我给出建议，可是当我毫不客气的作出某某股票质地平庸或者价格高估的评价时，朋友们通常会提出未来将会发生某某重大事件（例如重组、困境反转、政策扶持、重量级爆品上市等等）来对我进行反驳。

坦白讲，反驳本身未必没有道理，有些催化事件一旦发生，或许确实能给企业带来翻天覆地的变化（特别是股价），但是从事前的角度看，这些各种各样的催化事件可能发生，也可能不会发生，甚至即使确实发生了，也不一定就会起到臆想的效果。朋友们将投资的出发点建立在之后可能发生的事情上，与其说是在请教，还不如说仅仅只是想从我这里获得赞同感而已。

显然，按照乔尔.蒂林哈斯特的观点，这一执念是不可取的。投资中最可靠的策略，还是在于寻找一只本身就具有价值的标的，以不变应万变去面对未来。如何理解这一句话呢，打个比方一家本身质地优质且价格合理的公司，即使长时间不涨，没有任何催化性利好发生，但只要一直能保持领先的市场份额和较高的股权回报率，就没有什么好特别担心的，因为是金子就总会有发亮的一天，牛市今天不来，可以等到它来。但是反过来如果你持有的是一只质地堪忧或者价格极度高估的公司，把所有的希望全部寄予于接下来发生的特大利好，那么就要当心了，万一利好没有如期到来或者达不到理想中的效果，你事实上已承担了巨大的风险。

（风险提示：本文所提到的观点仅代表个人意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。）

标签： 投资的关键点在于价值几乎 而不是接下来会发生什么 基金经理