广发基金自购千万成立新品，仅获投资者三百万认购。10月19日，广发睿智两年持有A公告成立，由张东一任职该基金之基金经理，此前，张东一已在管8只主动权益类产品，其中7只由其本人独立管理。

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公开信息显示，广发睿智两年持有A是一只发起式基金，根据设立发起式基金的要求，发起资金不低于1000万元，发起资金提供方可包括基金管理人股东、基金管理人、基金管理人高级管理人员或基金经理等，并且以发起资金认购的基金份额持有期限不少于三年。

根据广发睿智两年持有A成立公告，广发基金运用固有资本认购了超千万份A类份额。经过一个月的认购，该基金最终合并发行份额为1323.2万份。可以看到，广发基金自购份额占据了基金发行份额的75.58%，投资者仅认购该基金323万份。

在今年主动权益类基金发行遇冷行情下，发起式基金成立门槛低、将基金管理人与投资者收益更直接捆绑的特点，受到关注，但广发睿智两年持有A的成立，未能获得投资者青睐。今年以来，包括广发睿智两年持有A在内，广发基金共成立了10只主动权益类基金，其中，有两只发起式基金。相比广发睿智两年持有A，另一只合并发行规模表现稍好，为1.5亿份。不过，按照规模来看，这两只基金是广发基金年内成立新产品中规模最小的两只。

广发睿智两年持有A基金经理张东一担任投资经理年限超6年，当前在管产品数量多达9只，均是主动权益类产品，规模合计未达百亿，为81.78亿元。此次发新品前，张东一已在管8只产品，且其中4只在去年刚接手。此时为何再发新品？这或许与基金经理在管多数产品规模较小不无关系。

按照管理年限来看，张东一早期接手的4只基金中，有三只到目前仅剩2、3亿元规模，另一只广发品质回报A稍高为8亿元。2020年年中，广发品质回报A成立，发行规模达到75.88亿份，张东一也凭借这只产品，管理规模翻了3倍，达到120多亿元。而在此前3年多的职业生涯中，其管理规模始终徘徊在十多亿元左右。

但新发产品的“光芒”未能持续。到2020年年底，广发品质回报A实现投资收益26.97%，而同期沪深300增长29.57%，基金业绩基准为32.11%。虽然基金净值增长，仍未能留住投资者，广发品质回报A规模到当年年底时仅剩21亿元，相比年中成立缩水超七成。张东一的百亿规模也恍如昙花一现。

进入2021年后，张东一很快又成立了一只基金：广发价值核心A，并再续此前发行的成功，以62.82亿元的规模成立。连续2次的新发热潮，张东一乘胜追击，在当年年中、年底相继成立2只港股通主题基金，并接手一只广发基金内同主题老产品。不过后两只新品成立规模分别为12.85亿份、1.54亿份，未带来明显的规模成效，不过加上接手的老产品的30.39亿元规模，也让张东一管理规模站上历史高点。

时至今日，可以看到，张东一未能抓住广发价值核心A带来的机会。以超60亿元的不俗成绩告立后，该基金净值走出了一条震荡下行的轨迹，到2021年年底，跌去21.56%，进入2022年，跌幅扩大至45.36%。截至10月19日，广发价值核心A净值为0.54，规模仅剩31.67亿元。

连续两次的“有效”发行，以及连续两次的阶段净值“溃败”让张东一在管产品形成“一拖”多只小基金的“尴尬”局面。两年时间里，广发品质回报A规模从76亿元缩水至7.5亿元，三只港股通主题基金规模分别余13.94亿元、8.89亿元及1.11亿元，再加上早期接手的3只基金，规模分别为3.66亿元、2.25亿元及3.33亿元。

从行业配置方面来看，由于8只产品分属偏股混合型基金及灵活配置型基金，股票仓位最低为85.48%，最高为92.55%。在配置比例方面，8只产品行业偏好排序有一定差别。重仓股方面，集中在消费与医药主题，以此前发行规模较好的产品：广发品质回报A及广发价值核心A为例，十大重仓股重叠6只。

回顾近两年投资收益，张东一2021年在管产品投资收益全面告负，进入2022年后，在管8只产品4只跌近30%，3只跌超25%，一只跌近20%，5只产品总回报在同类中业绩垫底。业绩大幅回撤、在管产品已达8只且规模不断缩水，基金经理或许寄希望于复刻此前发行佳绩，但终于未获投资者青睐。

在管规模已达9只，张东一剩余发新品机会或已不多。据此前媒体报道，监管层早在2019年要求主动管理型基金经理每人最多管理10只产品，被动型产品的基金经理则是15只，如果新发基金申报时涉及超标，则会让基金公司进行调整。

张东一在半年报中表示，对下半年的A股和港股市场持乐观态度，预计估值是收益贡献的主要因子，盈利增速恢复则需要等待。未来半年到一年，港股的核心驱动力是中美经济周期的再度错位，国内经济弱复苏使得港股盈利回升，美元指数转为高位震荡减轻港股估值端压力，两者共同驱动港股止跌回升。

采写：南都湾财社记者叶霖芳

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