A股反弹步伐在上周有所减缓，但偏股基金的加仓动作却没有停歇，只是有所减弱。

据好买基金研究中心最新数据显示，11月7日至11日该周，偏股型基金整体小幅加仓0.74%，最新仓位为62.25%。其中，股票型基金仓位上升1.27%，标准混合型基金仓位上升0.66%，当前仓位分别为83.83%和59.38%。

值得注意的是，这已是偏股型基金仓位连续第三周上涨。10月24日至10月28日该周，虽然上证指数失守3000点整数关口，但偏股型基金该周加仓了1.81%；10月31日至11月4日，上证指数大涨5.31%，偏股型基金整体加仓2.71%；11月7日至11日，上证指数站上3100点，该周上涨0.54%，而偏股基金的加仓幅度也只有0.74%。

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好买基金指出，整体来看，公募偏股型基金小幅加仓，名义调仓与主动调仓方向一致，不过主动调仓幅度小于名义调仓。目前，公募偏股基金仓位总体处于历史中位水平。

行业配置上，基金主要加仓了交通运输、机械和通信，幅度分别为1.96%、1.91%和1.52%；基金主要减仓了有色金属、基础化工和钢铁三个行业，减仓幅度分别为2.21%、1.64%和1.34%。

截至11月11日收盘，基金配置比例位居前三的行业是机械、电子元器件和银行，配置仓位分别为5.34%、3.84%和3.69%；基金配置比例居后的三个行业是传媒、农林牧渔和纺织服装，配置仓位分别为0.43%、0.63%和0.70%。

虽然上周上证指数收复3100点并累计收涨0.54%，但深证成指下跌0.43%，创业板指下跌1.87%，显示市场反弹趋于分化。展望后市，行情又将何去何从呢？

“经过此前两周反弹，A股情绪指标已经修复到相对高位，上周开始回落，来自超跌的反弹动力在衰减。”创金合信基金首席经济学家魏凤春表示，市场反弹来自政策拐点的出现，内需加力成为交易方向。前期反弹的经济相关度低的板块出现获利回吐，而经济相关度高、反弹落后的板块领涨，出现明显的超跌轮动特征，后续市场结构仍将分化。

魏凤春认为，目前，A股极致股债收益定价仍待修复。沪深300股债收益差有较大幅度反弹，但仍在-2倍标准差之下，修复空间未到。我们之前判断股债收益差的极致定价，这次很难V型修复，因为极致定价的背后是对长期问题的一些担忧，而这些问题的解决方案，暂时未见到明确的拐点。当前市场可能在修复早期或者修复预备的阶段，仍有可能波动，但下行空间有限。

民生加银基金的观点是，当前宏观经济修复的趋势依旧延续，同时在国内低利率环境下，企业债务压力相对较小，国内企业有望率先打破全球经济衰退的困境，实现高质量发展，因此A股市场或具备较强韧性。

中欧基金也认为，短期经济增长动能仍较为缓慢，预计市场短期仍将维持震荡。当下业绩真空期是题材表现较为活跃的时期，基本面的疲软可能将影响题材的持续性并加快题材间的热点轮动频次，这种高波动率和快速切换的环境或对投资者持仓调整较为不利。

除传统的高股息低估值等避险品种外，中欧基金建议，还可关注电力等业绩有望持续改善的行业。另外在短期反弹的过程中，流动性回补最为迅速的行业存在更高的短期交易弹性和股价的防御性，其中尤其关注机构配置比例较高的电力设备、医药、电子和食品饮料等行业。中长期来看，明年经济企稳预期之下，对经济表现较为敏感的可选消费领域也有望出现业绩增速的边际改善。

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