近日，全球市场“黑天鹅”频飞。意大利政治危机大爆发，股债汇三杀突然发生，一时间，股票暴跌、国债大跌、汇率跳水。紧接着，欧洲市场遭遇抛售浪潮，欧元暴跌;与此同时，特朗普再度“变脸”，声称将继续对中国采取贸易行动，受此影响，美股也出现暴跌。

　　动荡之下，前段时间刚刚获得发展机遇的QDII基金又开始愁云满面了。此前，外汇局新批了QDII额度，不少基金公司也逐步取消了旗下相关产品的申购额度限制，更有公司加快步伐发行新的QDII基金，再加上前期国际原油价格持续走高，一时间海外资产配置很受市场追捧。

　　然而，还未来得及喜悦，国际市场上的黑天鹅却一只接一只。随着美元指数走高，MSCI新兴市场货币指数4月中下旬以来已经累计下跌2.8%。截至目前，土耳其和阿根廷已经倒下了，意大利证据不稳引发的股债汇三杀也上演，市场顿时风声鹤唳。而亚洲首席经济学家欧乐鹰还分析称，最有可能成为下一个爆发危机的新兴市场国家，可能是阿根廷、哥伦比亚、墨西哥或南非。

　　北京时间5月30日，受中美贸易局势影响，道指与标普500指数收跌一个月以来最大单日跌幅。道琼斯工业指数收跌1.58%，报24,361.45点，盘中一度跌逾500点，香港恒生指数下跌，沪指也大幅低开击穿3100点，创一年来新低。

　　日经225下跌1.52%，韩国综合跌1.96%，富时新加坡STI跌2.12%，恒生指数跌1.4%，其中恒生指数盘中最低报29964.34，一度跌破30000点大关。

　　全球市场进入“恐慌模式”，避险资产黄金、日元及瑞郎等走强。5月29日晚间，现货黄金短线上扬近5美元，现报1302.36美元/盎司，日内涨幅为0.35%

　　记者发现，全球市场动荡下，前段时间涨势好的油气类QDII基金均受拖累，又开始下滑了。

　　数据显示，截至5月30日，被纳入统计的225只QDII基金(份额分开计算)中，有107只年内净值出现亏损，占比近五成。其中，易方达原油A美昨日跌幅3.2%。

　　去年，得益于美国与中国香港股市大涨，八成以上QDII基金实现正收益，平均净值增长率达15.97%，比第二名的股票型基金高出两个百分点。然而，今年以来受美股回调和中美贸易摩擦影响，港股市场波动加剧，QDII基金赚钱效应褪去。

　　虽然近期市场波动很大，但是基金业内人士认为，长期看，投资者不必太悲观。

　　1. 全球市场展望

　　交银施罗德首席策略分析师马韬：全球股市大方向仍然向好

　　意大利国债几乎唯一买家是欧央行，意大利与欧盟之间的对抗是完全不对称的，几乎没有任何讨价还价的能力，预计无法演化成持久战，大概率只是借用市场波动做放松监管的讨价还价，演化成为月度级别欧债危机的可能性较小。

　　特朗普在商务部长访华之前加强谈判筹码并且在对华问题上和国内强硬派有所妥协有助于自己在对朝政策上争取更多美国内部支持，大概率关税仍不会落地，但禁止中国对美国敏感技术企业投资的禁令将形成。

　　由于欧洲问题和贸易摩擦都是短期的，但恰好发生在美联储6月议息会议期间，市场波动过大将压制联储本次加息力度，使得全球股市在底部迎来利好，可观察6月13日联储议息会议结果落地后全球股市的反应，大方向仍然向好。

　　华南某大型基金公司：德国和美国可能成为国际资本的“安全港”

　　欧洲不稳定下，投资者的避险情绪将使得资金转向相对安全的区域，推动被投资国利率下行。欧洲政局和市场不稳导致投资者风险偏好下降，除了欧洲国家，近期阿根廷等国受美债利率上升之顾不得已多次加息，土耳其央行为维护汇率也上调贷款利率，新兴市场稳定形势遭受美元升值的冲击。

　　相比较而言，德国和美国此时可能成为“安全港”，迎来国际资本的回流。EPFR数据显示，截至5月23日，欧洲股票基金于一周内出现25亿美元的流出，其中意大利股票基金净赎回额超过3.8亿美元，超过了2014年年中之前的净流出记录。与之形成对比，美国股票基金和所有ETF基金则呈现资金净流入。

　　欧元走弱、美元走强一方面使得美元资产更具吸引力，另一方面也使美国在出口市场上的优势减弱。综合来看，目前意大利局势尚在进一步发展之中，虽面临较大不确定性，但其债务规模得到控制，且脱欧可能性不大，还未到引发全球危机的地步。

　　广发基金经理余昊：港股的下跌比较稳定

　　可以看到港股市场目前的下跌是比较稳定的。往年企业盈利不好的情况下，港股市场的反应会更加剧烈。对比来看，因为现在企业盈利情况良好，港股市场估值也还处于较低水平(仅相当于2016年)，从行业龙头企业来看，盈利情况依然在加速增长。

　　展望后市，由于6月份是港股的淡季，因为这段时间处于信息真空期，刚刚发完一季报而半年报还早，信息较少假期较多，交投冷淡，市场易跌难涨。但如果经济没有太大的向下动能，就不用太过担心。

　　海富通沪港深混合基金经理高峥：港股二季度末不确定性会有所增强

　　港股方面，预计二季度末不确定性会有所增强，贸易摩擦悬而未决，美联储加息临近，加上国内信贷违约以及六月底二季度末传统意义上大家担心的流动性风险，可能会对短期市场造成负面影响。但权益类配置资金依然没有大规模撤退迹象，同时基本面依然稳健，并未出现趋势逆转。经过短期震荡调整后，未来表现依然值得期待。

　　中欧基金：贸易摩擦以及全球避险情绪增加对A股市场的影响有限

　　贸易摩擦以及全球避险情绪增加对A股市场的影响有限，A股公司整体的盈利增速仍将继续改善，随着A股被正式纳入MSCI指数，以及大独角兽CDR制度快速推进，大批优秀企业将进入国内外投资者视野，增加市场的吸引力和活跃度。我们对A股市场的中长期发展充满信心，短期如果市场过度调整，或将为投资者带来较好的买入时机。

　　2.QDII基金如何避险?

　　海富通QDII基金经理卜正伦：QDII主要通过持股分散来避险

　　全球市场动荡下，投资海外市场的基金主要通过持股分散的方式来避险。一般工具上会以海外指数期货或是降低仓位为主要的避险模式，不过由于整体市场宏观表现不弱，也可以通过分散持仓股票的市值、板块，来达到部分避险的目的。由于18年市场动荡多来自于贸易战等信息，市场波动较多是非常短期并且发生在特定板块的，因此我认为有纪律的执行分散持仓，也可以达到部分的避险目的。

　　华南某大型基金公司：主投方向为美股和港股的QDII相对安全

　　目前美国相对安全，新兴市场承压。对于主投方向为美股和港股的QDII来说，资产投向相对安全。但资金流向避险资产使全球利率风险资产承压，可能会对全球经济和市场造成拖累。