谁也没想到，一家排名122位的世界500强企业，创始人还当过中国首富，会突然沦落到如此艰难的地步。

2021年，对于恒大来说，绝对是流年不利。一系列坏消息蜂拥而至，批评声，质疑声，甚至是高喊倒闭的声音都不少。从7月广发银行诉恒大成为导火索开始，恒大的市场信用就逐渐在消耗。

许家印一边承诺确保交楼，一分钱不会少，另一边却有人在拖在他后腿，总裁夏海钧套现，恒大财富总经理提前兑付，股东刘銮雄两次减持套现1个多亿港元，这一系列动作无疑都将恒大的信用拉低。

本来恒大问题没有那么严重，三道红线中，资产负债率为81%，绿地都比它高；净负债率99.8%，绿地、华夏幸福、富力等都比它高；现金短债比0.67，这个稍微差了点，简单理解就是恒大缺点现金。

有人说恒大负债高达1.97万亿，相当于一些省份的GDP，但实际上房地产行业不太一样，因为把没有交楼的资产也算在里面了。关键还是要看有息负债，恒大是5700多亿。要知道恒大的总资产有2.3万亿，如果现在充裕一点，恒大就能够渡过难关。

其实，恒大本来是有机会翻盘的，走王健林的老路没问题。在危机爆发之前，果断就把资产给卖了，把恒大汽车和物业的部分股份卖了，快速回笼现金。然而，现在资产卖不出去，王健林的路走不通，没有了现金，恒大的流动性就会恶化。

因此，标普认为恒大无力偿付风险极高，几乎会出现违约。标普估算，恒大集团有大规模债务存量，每年需支付利息逾600亿元，相当于每天要还1.6亿元左右，压力非常大。

那如果要救恒大，需要多少钱呢？

如今，摆在恒大面前有两条路，一条是苏宁易购的老路，许家印失去控制权；另一条就是债务重组，许家印一样会失去控制权。

先说苏宁易购的老路，相比恒大，苏宁易购的负债根本不值一提，只有1352.43亿元，当然，这和行业性质有关，不能类比。

苏宁易购有息负债超700亿元，包括短期借款、应付票据等等。而一年到期债务为367.67亿元，当时，苏宁易购账面流动资金308.37亿元，也就是说张近东只缺少59.3亿元。

这个钱并不多，但苏宁易购连续7年亏损，张近东又到处撒钱投资，恒大就给了200亿，所以，已经完全没有钱了。最后，由南京国资牵手华泰资管、阿里巴巴等公司组建的新新零售基金二期系出资88.3亿元，获得苏宁易购16.96%股权，张近东丧失了大股东位置，也就失去了对苏宁易购的控制权。

那我们再来看恒大，有息负债5700多亿，一年到期负债2400亿。前段时间，恒大发布半年财报显示，公司有非受限制的现金余额为867.72亿元。也就是说，恒大还缺1532亿元。但如果销售好，回款多，那利润就多，负债可以继续减少。

因此，对于恒大来说，没有大几百亿的现金，估计很难解决恒大现在的困境。所以，只有像苏宁一样引入投资者，但许家印容易失去控制权。许家印持有恒大集团超七成的股份，而恒大持有各个子公司的股份也超过了50%，许家印引入投资者，很可能丧失对子公司的控制权。

就目前的情况来看，能够拿出如此多资金的企业太少了，可能国资才有这个实力。当然，也可以像苏宁易购一样，由国资牵头，组建一个基金，大家一起来投资。

恒大并没有到最危险的时候，它还是有路可走，就看许家印想要控制权，还是让恒大成为百年企业。这确实是一个艰难的决定，毕竟恒大是他一手创立，而且越做越大，但如今真的是没办法了。

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