每经编辑：毕陆名

据中国人民银行官网消息，央行今日进行100亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.10%，与此前持平，维持不变。今日无逆回购到期。值得一提的是，央行公开市场本周共200亿元逆回购到期，其中，周一至周三无逆回购到期，周四、周五各有100亿元逆回购到期。

据中国货币网最新数据，在岸人民币兑美元跌破6.70关口，续创2020年11月以来新低。今日，人民币兑美元中间价较上日调降567点至6.6899，中间价贬值至2020年11月3日以来最低。

自今年4月19日以来，人民币汇率快速贬值，连续跌破多道关口，“人民币汇率年内会跌破7关口吗”等话题引起多方讨论。进入5月后，在岸市场人民币短期休市后再次快速贬值，5月5日，在岸人民币兑美元汇率跌超300点，最低一度跌至6.658，刷新本轮调整新低。5月9日，在岸人民币兑美元跌破6.70关口。

离岸人民币在五一假期期间持续震荡，但假期过后，离岸人民币兑美元汇率又快速贬值。5月5日，离岸人民币兑美元汇率一度跌至6.6978，逼近6.7关口，收盘价为6.6817。5月9日，离岸人民币兑美元汇率再次下挫，并直接跌破6.74关口，刷新本轮调整新低，截至发稿，报6.7438，日内贬240多点。

据证券时报报道，鉴于两年前人民币兑美元汇率最低贬至7.1左右，目前看人民币汇率水平仍相对稳定。但亦有观点呼吁下一步支撑汇率的着力点，在于稳增长“真招实招”的尽快落地，货币政策要抓紧谋划增量政策工具，推动有效信贷需求企稳回升。

瑞银亚洲经济研究主管、首席中国经济学家汪涛预计，中国央行将在汇率和其他政策目标之间寻求平衡。虽然人民币走弱与经济基本面变化以及现行货币政策方向基本一致，但相信央行不会将人民币贬值作为拉动经济增长的工具。央行会避免市场对于人民币形成持续的单边走势预期，因为这将导致金融市场剧烈波动。

招联金融首席研究员、复旦大学金融研究院兼职研究员董希淼则对记者表示，制造业PMI连续两个月处于荣枯线下，显示出目前实体经济收缩进一步加快。从近期金融数据和实际调研情况看，我国企业和居民有效信贷需求不足等问题有加剧的趋势。应高度重视有效信贷需求不足等问题，采取切实的措施，提振市场主体信心。从货币政策看，应更加积极有为，主动发力，加大跨周期和逆周期调节力度，继续适时实施降准降息，更好地发挥结构性货币政策工具的作用，把稳增长放在更加突出的位置。

在总量货币政策方面，董希淼认为，要继续引导市场利率继续下行，降低实体经济融资成本，激发市场主体的有效需求。虽然目前实体经济贷款利率已经处于低位，但市场主体获得感并不强，宽信用效果还有待提高。

“例如，引导5年期LPR下调，不仅可以降低个人住房贷款偿付成本，从而刺激消费需求；也可以降低企业中长期贷款的偿付成本，激发企业中长期贷款需求。”董希淼称，下一步，应适时通过降准、调降政策利率以及压降银行负债成本等，推动1年期和5年期以上LPR同步下行。

不过，鉴于欧美通胀“高烧不退”下，我国也面临一定的输入型通胀压力，稳物价的货币政策目标约束下，总量货币政策进一步宽松面临掣肘，这也是为何近期结构性货币政策工具“出镜率”较高的一个重要原因。

根据统计，4月以来相关部门已先后宣布推出总计超4400亿元的各类再贷款工具。具体包括2000亿元科技创新再贷款，400亿元普惠养老领域再贷款，1000亿元再贷款支持交通运输、物流仓储业融资，以及再增加1000亿元支持煤炭清洁高效利用专项再贷款额度等。此外，央行近期还透露，增加支农支小再贷款和民航专项再贷款。

根据央行5月6日发布的政策研究文章显示，2022年3月末，全国再贷款再贴现余额达到2.47万亿元，同比增加5263亿元。

中信证券首席经济学家明明认为，疫情之下经济承压，货币政策总体要维持宽松取向，稳增长、稳就业、稳物价目标下货币政策存在总量宽松的空间，但由于传统货币政策空间随着前期大量政策落地而收窄，叠加海外紧缩周期对于我国央行政策实施的制约，后续更多还是倾向于结构性工具，促消费、稳地产、支持三农小微和科创企业、保障粮食和能源生产供应和物流畅通等将是后续政策的着力点。

中银证券全球首席经济学家管涛表示，疫情带来的经济停摆对市场的冲击主要是现金流的冲击，社会的消费和投资意愿趋于减弱。然而，现在大量的金融政策主要是支持企业加杠杆，但是由于市场主体受疫情防控的影响而没有现金流，加杠杆的意愿也不高。面对疫情防控，不能指望货币政策能包打天下，应该加强财政货币政策的协调联动，以及宏观政策与其他包括公共卫生政策在内的协调联动。由于疫情带来的冲击是非对称的，货币政策除了总量层面的管控之外，也应该聚焦结构性货币政策工具的使用。

每日经济新闻综合证券时报、中国人民银行

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