近日，杭州联川生物技术股份有限公司（以下简称“联川生物”）的IPO申请获得了科创板的受理，国金证券为其保荐机构。

值得一提的是，公司曾于2017年5月15日在全国股转系统进行股票挂牌公开转让，并于2020年5月22日终止挂牌。

【资料图】

本次冲刺科创板，联川生物拟募资6.08亿元，用于“基因科技产品及服务平台扩产升级项目”、“分子诊断试剂研发项目”、“DNA合成平台研发项目”以及“补充流动资金”。

募集资金用途，招股书

截至IPO前，公司的控股股东及实际控制人为朗秋蕾、周小川，二人合计控制公司48.79%的股份。

公司股权结构，招股书

联川生物自成立以来一直专注于基因科技领域，主要为客户提供基因检测科研技术服务。

基因行业是生物科技产业的一个分支，而基因检测是基因行业中相对成熟的产业，目前较为成熟的应用方向便是联川生物所涉及的科研服务。

基因检测的主要应用方向，招股书

公司的科研服务主要覆盖中国科学院、清华大学、北京大学、浙江大学、中山大学、斯坦福大学、洛克菲勒大学等境内外一流高校及研究所，累计协助客户在国际学术期刊上发表SCI论文超过2000篇。

报告期内，公司的主要客户包括中山大学、浙江大学、中科院等高校及附属医院及研究所。

公司主要客户销售情况，招股书

同时，公司作为基因行业中游测序和技术服务提供商，其对上游供应商的依赖程度较高，目前公司主要选择使用Illumina、Thermo Fisher和华大智造的测序技术平台，公司尚未自行开发测序仪器向基因测序产业链上游延伸。

基因检测技术发展至今，已逐步实现产业化，在第二代测序技术的推动下，其市场规模实现快速增长，数据显示，2021年全球基因测序市场规模达到157.22亿美元，就国内而言，2021年基因测序市场规模仅15.9亿美元，预计到2026年可增至42.35亿美元。

可见，联川生物所处赛道虽然市场规模较小，但具有一定的增长空间。

在此背景下，2019年-2021年，公司营收分别为7861.26万元、1.52亿元和2.05亿元，对于的净利润分别为-557.86万元、2154.72万元和3739.44万元，公司在2020年才实现由亏转盈。

公司主要财务数据，招股书

不过，从营收规模来看，联川生物在同行业可比公司中并不占据优势。

公司与同行业主要公司的比较，招股书

并且公司很大一部分盈利是来自于政府补助。报告期内，公司确认当期损益的政府补助分别为351.47万元、1560.64万元和1078.06万元，累计占净利润的比例超过50%。若未来公司不能持续获得政府补助，可能对公司业绩造成不利影响。

分业务来看，目前公司所服务的类型包括：翻译转录组学、表观调控组学、微生物与基因组学以及蛋白与代谢组学等，其中翻译转录组学的收入占比较高，为公司的第一大业务。

公司主营收入结构，招股书

所谓翻译转录组是指对样本中直接行驶蛋白翻译功能的信使RNA进行检测分析，进而揭示测试样品的基因表达情况。

公司的翻译转录组业务主要包含单细胞测序和polyA转录组测序业务等，其中单细胞测序实验难度较高、市场需求较为旺盛，公司自推出该业务后，其增长较为迅速，成为公司主要的利润增长点，从而使得期间内公司翻译转录组学收入占比由23.81%上市至48.98%。

毛利率方面，由于公司的业务量整体有所增加，规模效益加大使得部分业务的单位成本有所下降，因此公司各个业务的毛利率均有不同程度的增长，主营业务毛利率由2019年的41.51%增至2021年的51.53%，2021年反超同行业可比公司的毛利率水平。

公司各业务的毛利率情况，招股书

公司主营业务毛利率与可比公司的对比情况，招股书

除科研服务外，公司正在逐步将业务范围扩展至临床基因检测领域，公司基于超多重PCR技术开发具有自主核心技术的肺癌基因检测试剂盒，目前该产品已处于第三类医疗器械注册发补阶段。若该产品获批上市并实现商业化销售，或将成为公司的业绩增量点。

报告期内，公司逐年加大研发投入，研发费用支出分别为1469.68万元、2247.57万元和3088.73万元，占总营收的比例分别为18.7%、14.74%和15.1%，虽占比有所下降，但研发费用率整体高于同行业可比公司水平。

公司研发费用率与可比公司的对比情况

不过，产品也有研发失败的风险，若公司在投入大量研发经费后，无法研发出具有商业价值的产品，那么将对公司的业绩造成不利影响。

结语