今日，科润智控控制股份有限公司（简称“科润智控”，股票代码：834062）在北交所上市交易，开盘破发跌超4%。

科润智控本次发行价为4.30元/股，发行市盈率21.02倍，计划募资1.5亿元。截止发稿，跌幅3.26%，报4.16元/股。

科润智控成立于2004年，致力于输配电及控制设备的研发和产业链的完善，主要从事变压器、高低压成套开关设备、户外成套设备等输配电核心设备的研发、制造和销售，产品广泛应用于城乡电网工程、建筑交通配电行业、工业电气自动化控制等领域。

【资料图】

IPO前，王荣持有公司28.36%的股份，为科润智控的控股股东。王隆英持有公司19.48%的股份。王荣与王隆英系夫妻关系，二人合计直接持有公司47.84%的股份，为科润智控的实际控制人。

公司股权结构，招股书

2019年至2021年，科润智控实现营收4.75亿元、5.71亿元、6.51亿元，同期归母净利润为3824万元、5079万元、4321万元。综合毛利率逐年下滑，由2021年的24.87%降至19.29%，略低于同行业可比公司平均值。

公司主要财务数据，招股书

细分来看，变压器为公司主要收入来源，报告期各期分别占比营收45.15%、36.52%、42.95%，该产品毛利率偏低，一定程度上拉低了公司整体的毛利率水平。

此外，原材料价格波动是公司毛利率下降的主要原因之一，公司原材料包括铜材、硅钢片等金属材料，其价格与大宗商品市场直接相关，2021年受铜材、硅钢片等价格大幅上涨的影响，公司毛利率下滑明显。

报告期内，公司前五大客户的销售金额占当期总营收的比例为40.32%、46.06%和37.42%，包括国家电网、西电集团、南方电网、中电电气等。

科润智控司所处行业普遍存在付款期限较长的情况，公司产品主要用于各类建设工程项目，若项目施工、安装、验收等环节发生延期，可能影响公司客户的实际付款周期。报告期各期末，公司应收账款余额分别为2.6亿元、2.61亿元和3.05亿元，占同期营收的比例为54.66%、45.73%和46.87%，应收账款规模较大。随着公司业务规模的扩大，公司应收账款余额可能继续增长，科润智控很有可能进一步面临较大的营运资金压力。

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