2022年6月28日仙鹤股份（603733）发布公告称国盛证券、浙商证券、海通证券、长城证券、财通证券、国泰君安证券、东证融汇证券、海富通基金、国泰基金、国融基金、新华基金、鹏华基金、招商基金、天弘基金、诺安基金、财通基金、万家基金、银华基金、兴银基金、兴业基金、太平基金、中欧基金、汇安基金、华夏基金、华宸未来基金、华夏未来资本、碧云资本、泰康资产、平安资产、浙江景和资产、上海理成投资、上海盘京投资、上海宏流投资、朴信投资、三鑫投资、摩根华鑫、上海市北高新、复星保德信人寿、华能贵诚信托、Panhou International Asset Management Group于2022年6月23日调研我司。

具体内容如下：

(资料图片)

问：请问公司二季度发货情况如何?

答：公司一直处于满产状态，产能利用率接近饱和。公司目前物流基本正常，经营业绩请您关注公司将于2022年8月19日披露的定期报告。

问：请问公司六月份还在提价吗?

答：公司根据原材料价格、生产成本和市场环境等因素对公司产品进行综合定价和调整。公司持续关注原料价格变动趋势，积极调整市场策略和终端价格，来保持稳定的业绩增长，并已经在二季度进行了相关产品价格的调整，后续公司也会对市场价格走势进行动态跟踪，根据市场行情等因素适时调整产品价格。

问：请问公司新产能的投放情况?

答：夏王纸业PM5项目已于2021年12月下旬顺利投产，释放产能超7万吨；常山哲丰PM9已于2021年11月投产，释放产能4万吨，目前2条生产线均是满负荷生产。另外，公司在2021年进行了哲丰PM4和仙鹤PM27的技术改进项目，重新恢复产能8万吨。公司新增产能主要以离型材料、转印材料、食品包装、医疗包材系列为主。公司30万吨食品卡纸项目预计将于2022年下半年投产；广西项目未来生产线主要产品集中在食品、医疗、转印及日用消费材料等系列，预计将于2023年下半年实现投产；湖北项目未来生产线主要产品集中在家居装饰、食品包材等系列，预计将于2023年底或2024年初实现投产。项目具体进展情况请见公司在上海证券交易所等法定信息披露媒体披露的公司项目进展公告。

问：请问纸浆库存水平及将如何应对纸浆价格对公司的影响?

答：公司一般具有两个月以上的纸浆库存，公司会根据市场成本的变化来积极调整相关的销售价格和市场策略。纸浆作为公司的生产原材料之一，其采购成本的变化会对公司的生产成本产生一定的影响。纸浆作为大宗交易商品，价格具有周期波动性，公司会积极在合适时机进行合理的原材料储备，并在高价时调整采购数量，有效地平衡原材料的价格波动。同时公司管理团队稳定，成本管控经验丰富，且与原材料供应商保持多年稳定、良好的合作关系，能够很好地保证公司原材料的供应。公司在广西和湖北的基地正在积极推进原材料的储备计划，并预计在2023年底，2024年初取得第一批原材料的供给，未来原材料的价格波动对公司生产成本的影响将会减弱。

问：请问公司的核心竞争优势在哪里?

答：在高性能纸基材料行业领域，公司拥有强大的抗风险能力以及多元化的产品系列，并能够利用丰富的生产线对终端客户需求进行定制化开发，并已经完成对下游消费行业各消费类产品的供应布局，因此在终端产品端的应用将具有更广阔的发展空间。公司能够为下游的价值客户提供产品设计、定制生产、伴随开发等解决方案和服务。公司在产业链上下游均有布局，涉及到纸浆、造纸、化工、能源电力、水处理、物流、终端产品、新能源等相关领域。公司目前拥有51条高性能纸基材料生产线，生产调整灵活有效，将在未来为下游客户定制更多具有新技术的产品，并且做好技术研发，以销定产，随时根据客户的需求在原有产线上进行开发，提供更多高附加值的定制化产品。

问：请问未来是否会采取举措控制浆价和能源价格,更顺利的渡过本轮周期?

答：在原材料方面，公司于2020年底和2021年初已经在广西来宾、湖北石首投资建设高性能纸基新材料的林浆纸一体化项目，利用当地资源优势，抢占资源高地，实现“林浆纸用一体化”的全产业链布局以弥补上游制浆的短板；在能源方面，公司积极投建公用热电项目，减少能源成本对公司生产成本的影响，同时，公司在各生产园区均布局了光伏发电，截至2021年底公司已完成光伏装机容量10.5MW，年发电量1160万度，相当于节约用电1160万千瓦时，折等价值能耗3600吨标煤，有效的降低了电耗，公司还在2022年计划继续上线近20MW容量，利用更多新能源输入解决能源紧缺带来的供应风险。

问：请问公司电子烟业务的情况?

答：目前正在逐步推进的过程中。公司在烟草行业布局较早，主要烟草行业产品包括烟用接装材料、烟用内衬材料，适用于卷烟类产品（传统可燃烟及加热不燃烧新型烟草等）过滤嘴和烟盒内衬材料的包装。在烟草包装等传统行业中，公司将顺应市场发展方向，积极配合终端客户提供创新型合作方案，并与国内、国外知名烟草公司保持长期合作关系。而新型烟草作为未来烟草行业极具开发前景的产品，公司已通过现有渠道开展HNB新型烟草缓释材料端的开发，利用纸纤维的优势特点，为行业提供更完善的解决方案。公司其他烟草配套系列产品也已经在稳定向国内外各大知名烟草公司供应，如菲莫国际PMI、英美烟草BAT和日本烟草JTI等，并将进行更广泛的合作。

问：转债5月份有公告不下修,之后是否会考虑下修?转债短期是否有去促转股的倾向?

答：对于是否调整可转债转股价格，根据公司可转债募集说明书，在本次发行的可转换公司债券存续期间，当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的80%时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会审议表决。公司于2022年6月23日召开第三届董事会第五次会议，审议通过了《关于不向下修正“鹤21转债”转股价格》，公司董事会决定本次不行使“鹤21转债”的转股价格向下修正权利。后续公司将根据股价走势及实际情况对可转债转股价格进行考量，并按规定履行信息披露义务。

仙鹤股份主营业务：研发、生产和销售高性能纸基功能材料及其浆类原材料和化学原材料

仙鹤股份2022一季报显示，公司主营收入16.78亿元，同比上升9.96%；归母净利润1.46亿元，同比下降47.81%；扣非净利润1.32亿元，同比下降51.5%；负债率40.38%，投资收益3268.43万元，财务费用1427.65万元，毛利率11.54%。

该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级14家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为28.93。

以下是详细的盈利预测信息：

根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，仙鹤股份（603733）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，未来营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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