美国通胀再创新高，美元冲向109，“中概股”和港股应声下跌，汽车和锂电板块均未能幸免。

作者丨张恒

(资料图片仅供参考)

编辑丨大华

出品丨汽车人传媒

美元对全球风险资产的影响力仍然不容小视，本周（7月11日-17日）就得以充分体现。

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美股：中概股普跌

尽管美联储的加息越来越激进，但美国的通胀率仍然在创新高。

当地时间7月13日，美国6月CPI数据揭晓，同比增幅9.1%，市场预期是8.8%，再超预期，同时也是1981年12月以来的新高。关键的是核心通胀率，环比增速还在上升。这意味着不仅仅是能源价格带来的通胀压力，而是全方位的通胀压力。

换句话说，不仅通胀数值在走高，涨价范围的“宽度”也在扩大。这表明目前为止的加息力度还不足以解决问题。美联储只能通过大幅地快速收紧货币，通过扼杀需求以达到降低通胀的目的。同时，这也意味着市场会愈发动荡。

数据公布后，从联邦基金利率期货来看，7月份加息75个基点的概率由90%下降至约60%，而预期加息100个基点的概率大幅调升至约40%。在此基础上，预期9月份进一步加息50个基点的概率也达到了54%。除了风险偏好持续下降外，市场情绪也越发不稳定，美元表现尤为突出。

与此同时，美元指数站稳108，并迅速冲向109。由于美元和流动性强相关，这也意味着全球的流动性进一步收紧。

实际上，美元快速上涨并不只是因为美国的通胀率，欧元和日元一个比一个拉胯的表现，也进一步推高了美元。美国财长耶伦和日本内阁官房长官松野博一，对汇率市场以及全球风险资产动荡都表示出“有点心慌”。

心慌的背后真正的原因就是经济衰退已经不可避免，甚至有可能提前到9月。

反映衰退的指标，10年期和2年期美债收益率倒挂加深至-24个基点，为2000年以来的最大值，甚至超过了2008年金融危机前的幅度。另一个关键指标，10年期和3个月期的利差也已收窄至65个基点，预计将在9月加息后陷入倒挂。

美国道琼斯工业指数在周一到周四下跌，周五大涨，本周累计微跌0.16%，收于31288点；纳斯达克指数周跌1.57%，收于11452点；雪球中概30指数周跌6.16%，收于1034点。

“中概股”方面，阿里巴巴周跌15.27%，收于102.44美元，市值2777亿美元；京东周跌2.82%，收于60.26美元，市值941亿美元；拼多多周跌10.02%，收于54.71美元，市值691亿美元；百度周跌8.08%，收于140.09美元，市值484亿美元；满帮周跌9.94%，收于7.97美元，市值88亿美元；汽车之家周跌10.31%，收于33.93美元，市值42亿美元。

新势力方面，理想汽车周跌1.16%，收于38.45美元，市值397亿美元；蔚来周跌8.32%，收于20.72美元，市值350亿美元；小鹏汽车周跌8.06%，收于29.54美元，市值254亿美元。

跨国车企方面，特斯拉周跌4.27%，收于720.2美元，市值7464亿美元；丰田汽车周跌0.04%，收于156.7美元，市值2159亿美元；通用汽车周涨1.73%，收于32.87美元，市值479亿美元；福特汽车周涨2.24%，收于11.88美元，市值477亿美元；Rivian周跌1.22%，收于31.6美元，市值284亿美元。

《汽车人》认为：破天荒的通胀率令美联储骑虎难下。与此同时，欧洲和日本的情况似乎更糟。全球的流动性正在加速收紧，这对美国之外的其他市场造成了不小的冲击。

“中概股”就是其中一个领先指标，好不容易迎来了微弱的反弹，现在又进入了下跌趋势。而“中概股”走弱又将进一步影响到港股，进而影响到A股。

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A股：汽车、锂电下跌

美国衰退对中国的影响，是最近机构在忙于研究的重点问题之一。

有机构发现，在2018年四季度中国PMI和中长期贷款增速都没有起来的情况下，美国经济快速向下，对A股的影响比较大；但2019年一季度中国PMI和中长期贷款增速回升，即便美国经济快速向下，A股受到的影响也比较有限，这里的关键变量就是中长期贷款。

7月13日，中国的高层再次强调了“以我为主”的货币政策。这意味着中国的货币政策仍然会逆向而行，稳增长的政策还将继续发力。

7月15日，据国家统计局发布数据，今年上半年国内生产总值562642亿元，同比增长2.5%。其中，二季度国内生产总值292464亿元，同比增长0.4%。

今年上半年，全国规模以上工业增加值同比增长3.4%。分产品来看，增长前三位分别是新能源汽车、太阳能电池和移动通讯基站设备，分别增长111.2%、31.8%和19.8%，新能源汽车领跑制造业。

央行也于本周公布了2022年6月份以及今年上半年的金融数据，其中6月份的社融和信贷双双创出历史新高，不仅总量高于预期，结构也出现了久违的改善。总量方面，6月新增人民币贷款2.81万亿元，高于预期的2.44万亿元，同比多增1.47万亿元；企业贷款2.21万亿元，同比多增7525亿元；居民贷款8482亿元，同比少增203亿元。

中国6月的金融数据大超预期，但中长期贷款这一项还是偏弱。如果拆解来看，今年1-6月，企业中长期贷款减少4000亿元，居民贷款减少2.40万亿元，从最新的一项数据来看，似乎这种趋势还没有到头。

从2022年上半年住户存款规模的数据来看，6月末住户存款规模102.8万亿元，较年初增加了10.3万亿元，创历史同期新高，同比多增2.9万亿元。

二季度人民银行储户调查问卷显示，倾向于更多储蓄的居民占58.3%，较上一季度上升了3.6个百分点，也是有调查记录以来的历史新高。这也从侧面印证了居民投资意愿持续低迷。

结构方面，企业的中长期贷款同比大幅增加，票据融资时隔一年终于迎来同比微涨，居民端短贷同比增多，中长贷款同比小幅收窄。这显然是经济复苏的前瞻信号。

7月，澳洲锂精矿的拍卖价格出现了首次下跌。根据这次的拍卖结果，可以倒推出碳酸锂的生产成本，在43.9万元/吨；而6月份的拍卖结果倒推，价格在45万元/吨，当时市场预期是能很快见到50万元。

锂矿的意外下跌，似乎又表示这些需求已经出现了下降。这对整个锂电池产业链来讲，未必是件好事。

本周，上证指数创本轮触底反弹以来的最大单周跌幅3.81%，收于3228点；创业板下跌2.03%，收于2760点。其中，汽车板块周跌0.61%，表现好于大盘。

具体到个股，比亚迪周涨0.06%，收于388.19元，市值9845亿元；长城汽车周跌4.03%，收于34.5元，市值3198亿元；上汽集团周跌9.79%，收于16.13元，市值1885亿元；长安汽车周涨0.56%，收于17.93元，市值1779亿元；广汽集团周跌3.60%，收于16.07元，市值1682亿元；江淮汽车周跌7.13%，收于16.53元，市值361亿元；北汽蓝谷周跌10.25%，收于8.32元，市值357亿元。

商用车企方面，潍柴动力周跌8.20%，收于11.86元，市值1035亿元；一汽解放周跌7.51%，收于8.62元，市值401亿元；中国重汽周跌9.91%，收于12.91元，市值152亿元；中通客车周涨27.11%，收于24.15元，市值143亿元。

锂电池板块本周下跌2.62%。具体到个股，宁德时代周跌1.49%，收于533元，市值1.30万亿元；天齐锂业周跌16.22%，收于124元，市值2035亿元；赣锋锂业周跌7.80%，收于100.02元，市值2016亿元；亿纬锂能周跌0.48%，收于102.51元，市值1946亿元；国轩高科周涨2.59%，收于45.88元，市值764亿元。

《汽车人》认为，本周上证指数创本轮反弹来的最大单周跌幅，汽车板块略好于大盘，而锂电池板块因为澳洲锂精矿拍卖事件，出现明显下跌。处于锂电池产业的中游的电池企业，如宁德时代和国轩高科，受影响不大，持有大量锂矿资源的天齐锂业和赣锋锂业大幅杀跌。

锂精矿价格是否会持续下跌，这对新能源产业到底是利空还是利好？值得进一步观察。

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港股：汽车股大跌

本周港股市场汽车板块非常关注的一件事，是市场担忧巴菲特即将减持比亚迪。

2008年9月，巴菲特旗下伯克希尔以每股8港元的价格认购了2.2亿股比亚迪H股。按照2022年7月15日收盘价格计算，当时认购的18亿港元，如今的账面价值已经超过655亿港元，14年间浮盈高达35倍。

有报道称，伯克希尔此前将2.2亿股的比亚迪H股票存入花旗银行管理。而最新数据显示，比亚迪H股托管量不减反增，7月14日花旗银行托管的比亚迪H股一共达到了3.9亿股。

有业内人士认为，从将2.2亿股大规模存仓的动作来看，巴菲特很可能会减持比亚迪，否则不需要大费周章将实物股票换成电子股票。14年来，伯克希尔从来没有把比亚迪的股票从实物股票转换成电子股票，近期的这一行为应该是为了方便日后减持。

目前来看，伯克希尔暂时还没有真正减持比亚迪。因为按照上市规则规定，无论是比亚迪的大股东减持，还是伯克希尔减持，都需要及时对外披露。

但也正是巴菲特存仓的这一行为，导致了比亚迪A股和H股在7月12日双双大跌。

另一则信息是，比亚迪2022年上半年新能源汽车销量为64.14万辆，同比增长31.5%，同期超越了特斯拉的56.4万辆，成为全球新能源汽车的销量冠军。

本周，恒生指数连续5个交易日下跌，周跌幅6.57%，收于20297点；恒生科技指数周跌7.66%，收于4440点。其中，港股汽车板块周跌5.94%，跌幅略小于大盘。

具体到个股，比亚迪股份周跌8.29%，收于294.2港元，市值8564亿港元；吉利汽车周跌4.03%，收于16.68港元，市值1671亿港元；长城汽车周跌12.19%，收于12.82港元，市值1188亿港元；广汽集团周跌3.02%，收于7.7港元，市值805亿港元；东风集团股份周跌3.90%，收于5.66港元，市值487亿港元；北京汽车周跌7.82%，收于2.24港元，市值179亿港元；中国重汽周跌11.18%，收于9.45港元，市值261亿港元。

新势力方面，理想汽车周跌0.20%，收于151港元，市值3120亿港元；蔚来周跌6.93%，收于163.9港元，市值2773亿港元；小鹏汽车周跌7.44%，收于115.7港元，市值1991亿港元。

《汽车人》认为：以往美元流动性收紧，香港市场都会受到冲击，目前来看这一次也很难例外。本周港股跌幅较大，汽车板块跟着杀跌。

巴菲特即便减持比亚迪，对中国新能源汽车也没有什么具体的影响。随着大陆和香港金融互联互通的改革脚步加快，人民币对港股市场的影响力将快速攀升，这将给企业赴港上市更多信心。

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