当疫情的反复再次为互联网医疗提速，企业应当如何布局未来战场？近期平安好医生（1833.HK）发布公告正式收购平安智慧城市旗下业务板块平安智慧医疗。这个互联网医疗头部玩家此刻收购，意在何为？对于互联网医疗领域而言，又释放了什么信号？

(相关资料图)

风起云涌的互联网医疗

自从2000年国家药监局首次放开OTC线上销售，正式拉开了中国互联网医疗行业的序幕。

早期，互联网医疗行业发展主要围绕医疗信息传播和健康知识教育形成的轻型在线问诊。2014年，政策首次放开处方药在线销售，资本大量涌入使得加速医药电商崛起，互联网医疗行业进入狂热期。2016年，政策收紧关于处方药在线销售问题，使得互联网医疗行业一度遇冷，资本市场回归理性。

随着新冠疫情爆发，互联网医疗进入了大众视野，行业迎来全新的发展阶段，业务呈现高速增长姿态。尤其是2022年春天奥密克戎冲击，再次将互联网医疗推上风口。基于居家抗疫所带来的求医问药困境，多地卫健委曾呼吁，希望互联网医院发挥纾解就医供需矛盾的作用，尤其鼓励开展慢性病、常见病、多发病诊疗康复以及健康管理监测等服务。

在后疫情时代，互联网医疗发展潜力不容忽视，正在高速发展成为万亿黄金赛道。根据Frost&Sullivan数据显示，以数字大健康市场规模作为统计口径，预计由2020年3140亿元人民币增长至2030年的42230亿元人民币，占总体医疗健康支出比例也将有2020年的4.30%上升至2030年的24%。

值得注意的是，在二十多年的互联网医疗发展史中，变化的不仅是行业规模与增速，更是商业模式的变革。

在互联网医疗1.0时代中，各自为营发展为主力。早期，互联网医疗企业在医、药、险的各自领域通过不同的业务模式摸索前行。例如在医疗服务环节中企业变身成为满足消费级医疗需求的“轻问诊”、健康咨询以及为满足严肃医疗需求而形成的互联网医疗。而医药电商则是根据自身客户需求分化为B2B、O2O和B2C。

在互联网医疗2.0时代中，跨界合作成主流。相较于用户需要穿梭在各式网站以及APP，在互联网医疗2.0时代中，企业开始尝试跨界合作共赢模式。例如，“医+药”成为不少玩家商业模式的选择，将诊疗平台与医药电商合作，在打通变现渠道的同时也极大提高了用户粘性。与此同时，不少慢病管理平台也探索与器械厂商合作模式。

在互联网医疗3.0时代中，打造生态闭环成趋势。2019年，国家政策为互联网医疗逐渐打通医保支付开了绿灯，在疫情催化下，放开了门诊慢特病复诊续方的互联网医保支付。同时，互联网医疗企业在2.0“医+药”模式之上努力解决支付问题，行业进入“医+药+险”生态闭环的3.0时代。此时，谁同时能够将“医”“药”“险”三项的牌照拿到，有效盘活多方资源，形成一个完整的生态闭环，才有望成为商业模式变迁中的佼佼者。

其中，平安健康的商业模式生态闭环完整，并且具备差异化创新。自去年深化战略2.0以来，平安健康持续深耕“管理式医疗+家庭医生会员制+O2O医疗健康服务”的商业模式，盈利情况不断改善。相较于其他以“医”或“药”或“险”作为单一出发点的互联网医疗企业不同，平安健康商业模式的竞争壁垒更高。

图表一：中国互联网医疗商业模式演变

数据来源：IQVIA，格隆汇整理

收购平安智慧医疗：生态闭环再升级

从近期平安健康的大动作来看，平安健康并不止于此。根据公告显示，平安健康宣布正式收购平安智慧城市旗下业务板块平安智慧医疗，旨在通过收购将产业链再次升级生态闭环。

具体来看，平安健康将与Scientia Technologies Limited(简称“赛安迪科技”)、平安国际智慧城市科技股份有限公司(简称“平安智慧城”)订立股份转让协议，本次交易对价为9686.46万美元。交易完成后，平安健康将持有Scientia Smart Health Technologies Limited及平安颖像 (嘉兴)软件有限公司(合称“平安智慧医疗”)100%的股权。

据悉，平安智慧医疗是以“卫健监管智能化、健康服务专业化、医生赋能全面化”为理念，致力于卫生健康领域提供领先的“1371”智慧医疗一体化解决方案，提供公共卫生应急管理、AskBob医生站、慢病管理、诊所监管服务等多类应用服务。目前，平安智慧医疗业务已经服务超过180个城市，覆盖5.5万家医疗机构，赋能超过140万名医生。

凭借强大的智慧医疗数字化体系，使得平安智慧医疗成为行业的领头羊。根据公司官网显示，平安智慧医疗拥有全球最大医疗数据库之一，并且位列2018-2020年全球数字医疗专利TOP100中全球第一。

图表二：平安好医生收购公告

数据来源：公司公告，格隆汇整理

那么，为何平安健康会选择收购平安智慧医疗？笔者认为，可以从产业链的角度出发来看这步棋的绝妙之处。

首先，生态闭环产业链更有“深度”。通常而言，在医疗生态圈中，互联网医疗往往是医生与患者沟通的桥梁。而对于平安智慧医疗而言，受众群体则更为广泛。由于平安智慧医疗能够提供公共卫生应急管理应用服务，因此面向群体则扩大至政府机构、医疗机构、医护人员以及患者四大群体。在平安健康收购后，医疗产业链条将进一步升级，应用场景更丰富，生态圈进一步扩大。

其次，对于患者而言，服务水平更有“温度”。相较于其他同业，平安健康并不依赖纯互联网线上获客运营，而是面向有支付意愿的高质量用户，提供线上+线下端到端闭环服务。而随着收购完成，平安智慧医疗的SaaS模式将通过“智能监管”、“智能诊所”、“智能村医”三大方向协同平安健康扩大“到店”基层医疗网络覆盖，提升基层诊疗规范性和效率。与此同时，这将成为对于平安健康在“线上+线下”端到端闭环服务提供很好的补充。

然后，对于医生而言，辅助诊断更“精准”。医生作为专业壁垒高的群体，职业生涯需要不断学习才能更好为患者保驾护航。而平安智慧医疗的AskBob医生站应用能够更好的帮助医生做辅助诊断治疗，提高诊断精准度。据悉，AskBob医生对85种常见病的诊断精度达到90%，总体覆盖疾病超过1500种，已经覆盖中国30个省级行政区，在约5.5万家医疗机构上线应用，服务超过140万名医生。随着平安健康收购，将填补其在智慧医疗医生辅助诊断上的空白，大幅提高医生端用户粘性，提高公司核心竞争力。

最后，对于机构而言，医疗管理更“智能”。慢病管理，在人口新格局下成为政策重点关注问题。政策面上近年来正在不断鼓励以创新的方式方法来积极探索新的医疗发展道路，并鼓励相关“互联网+医疗健康”等企业通过“线上+线下”的方式，真正为居民带来健康服务，让以慢病为代表的疾病可以更加有效管理与改善。而平安智慧医疗的智慧慢病管理平台，能够将AI融入区域慢病管理全流程，打造智慧化的“预防-治疗-康复”慢病管理闭环。随着收购完成，平安健康自身的家庭医生会员制度与智慧慢病管理平台能够做到强强联合，协同效应更强，涵盖超4亿慢病群体，辐射半径触达超百亿互联网慢病管理市场，市场空间进一步提高。

小结

回到最初的问题上来，当疫情的反复再次为互联网医疗提速，企业应当如何布局未来战场？

宏观层面上来看，顺应国家发展趋势，满足广大人民群众的医疗健康需求。正如在二十大报告中提出“推进健康中国建设，把保障人民健康放在优先发展的战略位置，完善人民健康促进政策。促进优质医疗资源扩容和区域均衡布局，坚持预防为主，加强重大慢性病健康管理，提高基层防病治病和健康管理能力。”

微观行业发展上来看，回顾互联网医疗发展历程就可以看出，从各自发展到产业链融合，生态链中构建完善的闭环成为必然趋势，在生态闭环上深耕挖掘的玩家将有望脱颖而出。

而此次平安健康收购则是进入深化产业生态闭环的经典案例。作为平安智慧城市的重点板块之一，平安智慧医疗既是平安重塑线下医疗业态的“连接器”，也是构建底层技术优势的“螺旋桨”。

实际上，自平安健康提出深化战略2.0以来，商业模式清晰明了，半年报中的亮眼表现更是获得了多家机构看好。根据WIND数据显示，近一个季度以来更是已获得超过7家券商给予“买入”等评级，并获得摩根士丹利增持40.97万股，值得期待。

图表三：平安好医生相关评级情况

数据来源：WIND，格隆汇整理

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