不过总的来看，春节以来白酒市场表现总体符合预期。

此外，值得关注的是，第108届全国糖酒商品交易会（下称“糖酒会”）也马上于2023年4月12日-14日将在成都举办。作为国家级的全国性食品酒类行业年度盛会，糖酒会也一直被视为中国食品行业的“晴雨表”和“风向标”。

中信证券表示，成都糖酒会反馈平而不淡，各家酒企参会意愿强、参会人数较上届明显增加。龙头企业集中在千元和100-300元价格带推动招商，以缓解高增长目标下压力。

展望未来，中信认为，龙头企业大概率会沿着保价增量的思路进行业务推进，2022Q2低基数背景下具备一定的渠道政策空间。综上，当前配置思路主要包括两方面：1）关注经济改善、批价上行带来的高端和次高端酒机会；2）招商重启背景下，建议关注相关标的景气释放。

中信建投此前也指出，鉴于过去两年的市场环境限制，本次糖酒会有望引起更高的关注度，产业链各方将积极参与。参考历史经验，部分酒企有望在糖酒会期间举行新品发布、产品价格调整、招商推介、经销商联谊会等活动，对渠道及市场信心有积极引导作用，建议对此要高度关注。当前从估值水平看，茅台、五粮液、泸州老窖、舍得酒业，山西汾酒等都处于近三年相对偏低水平，市场基础不断夯实，部分酒企已经有提价动作显现，Q1业绩预期较好，建议积极把握低估值机会。

此外，展望Q2，华创证券表示继续坚定看好白酒上行，主要的背后驱动力有三点：

第一，控货挺价，批价上行。3月历来是白酒消费淡季，3月底不少白酒企业传出提价的消息，大多4月1日开始执行，国窖打款价提高30元，洋河梦6+出厂价上调20元，品味舍得终端价上调20元，加上前期今世缘、汾酒等也停货挺价。给Q2整体批价上行打下基础。今年行业需求复苏方向明确，叠加批价小幅上行，渠道利润改善方向明确。此外，白酒板块Q2历来超额收益明显，主要系需求景气正常年份，3-4月挺价政策落地、5-6月份批价上行构成催化。

第二，一季报确定性突出。一是春节回款给酒企一季报表现打下较好基础，二是诉求层面来看，白酒企业多数为国企，开门红动力足。因此预计今年一季报确定性较足。

第三，估值已至价值区间。前期市场比较担心白酒板块今年年内空间怎么看，实际上经历前期回落，当下茅台作为白酒板块的估值锚对应23年PE仅约30倍。加上年报明确15%左右增速目标指引，确定性突出。茅台估值吸引力重现，有望在带领板块向上的过程中也给其他标的估值带来吸引力。

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