市场回暖 收益率回升

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去年11月股债“双杀”后，大批理财产品净值回撤，不少投资者账户出现亏损。华商报记者身边的朋友就表示，“本来对理财都失望了，去年都亏麻了。好在今年市场开始回暖，手头的理财产品已经开始变亏为赢了。”

在经历“赎回潮”“破净潮”之后，银行理财市场一季度迎来企稳回升态势。普益标准近日发布的最新监测数据显示，一季度全市场共新发了7197款理财产品，环比增加742款。一季度理财公司产品平均期间年化收益率为5.24%，环比上涨783个基点。与此同时，银行理财产品“破净”（指累计单位净值跌至1元以下）范围也持续缩小。

截至今年一季度末，全市场存续封闭式固收类理财产品的近3个月年化收益率的平均水平为2.32％，环比上涨1.59个百分点；全市场存续开放式固收类理财产品（不含现金管理类产品）的近3个月年化收益率的平均水平为1.79％，环比上涨1.24个百分点。

对于一季度的市场表现，业内人士表示，“这主要取决于稳定且向好的股债市场”，今年理财市场预期相对乐观，不过未来理财产品收益率是否会持续回升并不确定。

稳健型产品超70%

行业性的净值回撤、理财规模下滑，让整个行业开始重新审视市场。为了增强投资者信心，华商报记者注意到，多家理财公司在资产端和风险防控方面做出了调整，基于对净值回撤的检视与当前客户风险偏好较低的现实，银行理财增强了低波稳健资产的配置，部分银行全年稳健型理财产品供应占比超过70%。

业内人士表示，绝大多数银行理财客户对风险的承受能力有限。要让产品净值波动小一些，让居民收益稳一些，让老百姓购买的银行理财能够保值增值。

值得注意的是，为了顺应投资者对于稳健低波动产品的投资需求，今年以来，工银理财、中银理财、农银理财、招银理财、平安理财、浦银理财在内的多家理财子公司已陆续推出了混合估值法理财产品。此类产品将市值法估值、摊余成本法估值相结合的理财产品，风险等级被设定为“中低风险”，业绩比较基准相对较高，封闭期限较长。

理财产品还敢不敢买

今年是资管新规正式施行的第二年，“理财不保本”的观念，依然未成为投资者可以接受的现实。很多银行理财个人投资者的投资偏好未因资管转型推进而发生重大变化，仍旧保持着原来的理财习惯，追求较为稳定的收益。

多家银行机构的理财经理表示，尽管目前大部分理财产品净值走势已恢复常态，但多数投资者还是持保守态度，低波稳健类产品成为心头好。“如果依旧担心本金亏损的话，可以选择稳健低波的产品，净值波动小，也能获取不错的收益。”

多位银行理财经理也证实，所在银行理财产品的净值已企稳回升，理财产品的赎回高峰期已过，近期有不少客户主动咨询购买理财产品。

虽然理财市场有所回暖，但仍有不少投资者因担心亏损，而选择定期存款。有投资者就表示，“还是存款稳定”，并表示自己现在只买定期存款。

“银行理财客群风险偏好相对较低，倾向于将银行理财作为储蓄的替代品，‘保本保息’的心理预期仍强。”业内人士表示，部分理财产品破净，将使得一些客户倾向于赎回，这加大了银行新募集资金的难度，还使得商业银行潜在的声誉风险加大，理财产品资金端和负债端的期限错配加大、流动性风险上升。

“之前理财产品的净值波动是短期的，我们建议投资者长期持有。”某股份制银行理财经理表示，市场投资信心正在逐渐回升。长期来看，相较于证券、基金等产品，银行理财产品收益相对平滑，也属于中低风险产品，更符合老百姓低风险配置需要。 华商报记者 李滨

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