2022年收官之后，基金的业绩数据也出来了，公募冠军的头衔落到了万家基金黄海头上。

他管理的2只基金，“万家宏观择时多策略”和“万家新利”，分别以48.56%和43.66%的收益，拿下主动权益基金的冠亚军，还有一只基金位居第4，可以称得上是霸榜了。

（2022业绩前十的主动权益基金-仅展示，非推荐）

(资料图)

霸榜的原因，是因为黄海重仓了煤炭行业，即便煤炭在第四季度开始回落，但也是去年为数不多能涨的，而且是涨得最好的行业，全年涨了接近11%。

而在主动权益基金前十里，有一半的基金都是重仓煤炭的。

可以说黄海这番择时是有眼光的，前几年煤炭一直是没什么人配置的行业，2021年煤企利润释放，他就开始配置煤炭股，然后持续加仓，2022年中的时候仓位上到了7成，妥妥吃到了涨幅。

不过要提醒大家的是，如果认可基金经理，可以去买他的主动基金，但不要照着持仓品种去自行买卖，比如想趁着这两个月煤炭跌下来了就去捡筹码，等待下一波涨幅。

咱们之前和大家多次聊过，强周期品种，比如钢铁、煤炭、有色金属、石油这些，位置判断的难度大，周期回落后很容易深套。

黄海或许可以成功择时退出，但你就冻过水了。

会和大家提强周期的事情，还因为元旦前那几天，一位30万粉的雪球大V宣布清仓认赔，暂别股市。

这是一个很好的案例，不只在于这位大V加杠杆的操作，这个以往说过很多了，更有警示意义的，是他在周期股一片繁荣的顶部，犯下了把周期当成长的错误。

从他的动态记录来看，这位大V重仓的主要是中远海控和天齐锂业。

中远海控属于航运，需求随国际贸易波动，是典型的周期行业；天齐锂业，有色金属，也是周期品种。所以这俩其实都是周期股。

这位大V在2021年中买入中远，2021年底的时候就已经重仓，巅峰时赚过68万利润，但2022年中远海控股价总体是往下走的，股价跌到了2021年中最高点的腰斩。

于是他在2022年8月底止损清仓，亏了62.5万，从盈利到亏损，回撤高达130万。

（来源：雪球）

在被中远伤透心的时候，这位大V把希望寄托在了天齐锂业身上，表示自己看好锂矿，并加大投资重仓。

（来源：雪球）

但天齐也是落了个持续下跌腰斩的节奏。

到了10月份，他受不了亏损状态了，觉得账户含锂的仓位太高，并希望天齐能保本出。

（来源：雪球）

虽然他后面不断调仓，但市场一直没给他回本的机会，身心俱疲的他在2022年的最后，认赔出局。

（来源：雪球）

周期股涨幅强悍，或者上涨持续的时间长，所以很多投资周期股的人经常会在上涨的高位，把周期当作成长，觉得会一直涨下去。

甚至会因此眼热下巨大的赌注，而在持续上涨的过程中，又加强了他觉得自己判断准确的认知，觉得这次不一样。

直到周期来到拐点，转向下跌，付出了巨大的亏损代价，才赫然发现——

原来只是又一轮周期，这次并没有什么不一样。

把周期当成长，大家切身体会最深的，应该是房地产。

房地产本身也有其周期，但咱们长达十年的房地产牛市，让大多数人都有了一个认知，甚至可以说是信仰，那就是——

房价会一直涨下去，就算现在再贵，放到未来也是便宜，所以买房是个稳赚不赔的生意，越早买越好。

风云突变，没想到短短两三年时间，房地产的形势就严峻起来，房企巨头要“卖身还债”，连“黑铁时代”这样带着末世色彩的词也出来了，“房价只涨不跌”的信仰也被打破，以至于即便现在政策想把房地产拉起来，都迟迟不见成效。

因为在上涨预期被打破之后，大家变得谨慎了许多，生怕自己被高位套牢，这下就不是越早买越好了，而是能不早买就尽量延后，因为会更便宜啊。

在上涨周期之中，也有一些清醒的人思考过高位风险，但这种逆向的人往往备受压力，一个是因为上涨周期之长，自己的判断一直被现实拷打，迟迟得不到验证；另一个就是大众的压力，被周围人所不容，得不到支持。

各种压力之下，最终投身并顺应舆论大潮流，也是常见的事情。

包括这位大V所热衷的赛道股，也是2020年那会股价飞涨的时候，多了一大批拥趸，他们满仓赛道，同时看不起那些低估的价值股，想法和这位大V如出一辙：

（来源：雪球）

而在补救中远浮亏的过程中，这位大V还犯了一个严重错误：

越做得不好，越想加大仓位赌，最终放弃约束，顺从人性，违背自己原本定下的“单个股票50%最高仓位上限”的原则。

（来源：雪球）

以上言论可谓是生动的心理抗争过程记录，一度让人以为是一个新韭菜，而不是那个经验老道的大V。

赌性上来之后，守不住纪律，所以仓位越来越高，后面持续下跌的时候就亏得深了。

在小巴看来，无论是把周期当成长，还是违背原则重仓，背后都是人性的驱使——

因为看到涨，所以不断找理由说它会继续涨，这是贪婪；

因为看到跌，所以突破原则赌一把抢反弹，这也是贪婪。

最后以巨亏作为代价，被迫出局的时候，才收获到一个重要教训——

投资不易，能管控人性，才是最大的软实力啊。

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