如果大家有关注市场资讯的话会发现，每天都有各式机构会发表关于后市的研究和推测。

最近兴业证券做了一个研究，得出的结论可把大家高兴了。

(资料图片)

研究表明2006年至今，公募基金收益率中位数从未出现过连续两年为负的现象。每当公募基金收益率中位数为负后，次年的业绩均可以回正。

如果套进这个结论，基金从2021年年初开始亏损，是不是明年也就是2023年一定能赚钱？

先别激动，这个结论只是说从以往的经验来看回正的概率比较大。

况且说的是基金收益回正，回正0.1%也算，但并不代表每个投资者都能回本或者赚到钱。

这个数据大家可以作为一个信心的支撑，但心态上还是随和点，别太较真了。

就像之前讲过大盘一直有个“牛不过三年”的魔咒，说的是从1993年之后，上证指数连续上涨两年后，下一年往往就是跌。

但这个魔咒去年也打破了，19、20、21年这三年，上证指数实现了三连涨。

（上证指数年线）

俗话说，“试玉要烧三日满，辨材须待七年期”，很多指标会出现失效或者模糊，说白了就是经不起长时间的验证，短时间内可能会匹配，但时间拉长了就不行了。

比如华尔街研究过美国橄榄球联盟的年度冠军赛，也就是超级碗和年度股票回报率之间的关系，被称为 “超级碗指标”。

研究显示，自1967年第一次“超级碗”以来，该指标在51次“超级碗”中预测道琼斯工业指数走势的正确率达到78%。

在美国橄榄球联合会(AFC)的球队取得“超级碗”的年份，股票市场一般都会下跌；如果国家橄榄球联合会（NFC）的球队获得 “超级碗”，那么股市就或将上涨。

但在1998年之后，这个指标就开始频频出错，所以那些信这种预测的投资者惨遭打脸。

不止国外，咱们中国类似也有的事情，比较有名的是“中信里昂风水指数”。

中信里昂风水指数诞生于1992年，最开始只是在春节时寄给客户的贺卡上简要地附上几位风水大师的预测，再辅以分析师的观点，结果却准确地预测了恒指全部的7个主要转折点。

特别是2018年上半年恒指走势和里昂预测走势几乎一模一样，年初快速上涨，且还创下历史新高。

结果2019年的时候，中信里昂预测恒指将在6月和11月迎来高位，而从恒指实际表现来看，在5月大幅下跌后，恒指就开始了反复震荡，脸打得啪啪响。

别说这种听着就不靠谱的业余指标出错是意料之中，就算专业的指标也会遇到失真的情况。

比如股债比这个指标，具体算法是用股票市盈率的倒数代表股权收益率，除以代表无风险收益的10年期债券收益率，以比值的形式衡量股债相对吸引力。

一般认为当股票盈利在国债收益2倍以上，那么此时股票投资性价比更好，这也一直是个机构公认的底部解释指标。

最近这个指标也开始失真，比如单从指标看沪深300的性价比是处于历史高位的，但市场回暖程度却远低于预期。

原因出在哪里呢？最近知名私募基金经理吴悦风就说了这个问题。

如果从算法上看，股债比指标，分子是估值，分母是利率。

在今年的市场回调过程中，估值变得越来越便宜，但和以往不同，这次的国内流动性偏宽松而美国紧缩，中美之间出现了罕见的利率倒挂。

现在美联储的鹰派加息还没有到尽头，国内和国外股债比这个指标的分母有大约2%的差值，所以指标的指向性就模糊很多了。

投资肯定是想赚钱的，投资者会想寻求一个关于未来投资会赚钱的安慰，所以出于对投资盈利的不确定感、不安全感而催生出对各种指标的情况，会一直存在，还会推陈出新。

但我们要明白，任何一个单一预测指标，时间拉得越长，很可能就会出现没有之前那么好用的情况。

因为指标的逻辑是从历史规律或者历史数据预测未来，时间越长、新情况出现的概率越大，指标不灵的概率也越大。

同时，也没有任何一个公开的预测指标可以准确地预测市场，从逻辑上来讲就行不通。

因为如果市场的涨跌真的可以这么容易找出规律得出结论，而这个指标是公开你我皆知的，那么这意味着大家都能赚超额收益，然后这个指标就会很快失效。

投资讲究胜率，预测说到底讲的也是概率，或者说是一个非精确可能性的范围。

就像我们常说的估值，低估不代表不会再跌，高估不代表不会再涨，只是说在低估范围内买入，获得更好长期回报的可能性更大，在高估范围内买入，获得更好长期回报的可能性更小，然后指导我们在行动上，做好相应对策罢了。

还是那句话，虽然我们不知道明天是会涨还是会跌，但任何资产长期来看都会回归价值，咱们只要沿着正确的方向长期乐观地走下去，终究会走上一个光明的终点。

标签： 明年就能赚钱单一公开的预测指标别太当真 债券收益率