2022年12月30日敏芯股份（688286）发布公告称公司于2022年12月20日接受机构调研，海通证券、信达澳银、华安基金、中银基金、易方达参与。

具体内容如下：

(资料图片仅供参考)

问：介绍一下公司 2022 年的发展的总体情况？

答：2022 年，公司传统产品 MEMS 声学传感器依然保持平稳的增速，品牌客户端导入进展顺利，在新产品方面，公司在电子烟领域推出的器件已经开始在国际知名电子烟厂商出货，从今年

Q3 开始出货量逐渐平稳，公司的压力类产品也开始逐步向国内知名厂商的消费类电子产品放量，对公司其他产品向品牌客户推进起到了很重要的作用；模组类产品在汽车领域有了明显的突破，在知名品牌汽车端的推进非常顺利。

问：目前新能源汽车机会很多，公司在新能源汽车领域会有什么新的突破吗？

答：从目前趋势来看，新能源汽车的机会的确越来越多，公司也加快了这一领域的产品布局，比如 MEMS 声学传感器产品一直有布局，有给声控模组厂商供货，除此之外，控制面板、压力模组、方向盘上的应用也有开始出货。

问：2022 年公司还有哪些亮点？

答：研发策略调整控制成本的能力强，从 21 年下半年调整研发策略，今年产品线争取达到世界级水平，明年达到世界领先水平，与大客户的合作会加快一些产品预研的信息。

产品方面水深压力计、高度计在可穿戴上的应用会带来客观的利润，另外电子烟方面也做了深入的调研，公司对此也有部署。市场总体可观。 中试线投产后，加速度的出货量也会不断爬坡，这部分产能将会得到改善。

问：除了汽车以为还会有哪些增量？

答：主力产品 MEMS 声学传感器还是要有一段时间的修复，目前国内品牌客户也拿到了除 OPPO 外其他几家的 VL 直供的名额，明年会逐步向好修复；电子烟器件从低端到高端的布局也磨合的非常好了，出货也逐渐稳定，MEMS 器件替代的趋势一旦成立，也将会是不错的一个增量领域。

问：公司研发费用很高，主要是用在了哪些地方？

答：公司注重研发人员的培养和研发技术的积累，在人员薪酬和新项目投入上均有投入.

问：MEMS 行业整体的增长趋势？

答：公司端看，消费类不是特别乐观，也会往汽车等新领域去发展，电子烟明年单月争取继续往上走,替代情况还要看市场的反应。MEMS 声学传感器明年上半年的主线还是去库存，预计自己的库存Q2 到健康水位。品牌方给 ODM 压力大，所以 ODM 给公司的压力也很大，下游很卷，对有经济实力的公司是好事。在消费类终端进展很好，拿到了国内知名客户的加速度全品类 VL，现在很多直供的量又给到了 ODM，这是整个行业的情况。

问：毛利率从 19 年开始下滑，转折点会在何时？

答：MEMS 声学传感器突破对象在方案商，竞争加剧毛利会导致毛利有所下滑，公司也会采取降本措施，新产品的逐步上量会弥补硅麦，预计今年Q4 毛利上行。明年笔记本、电视品牌的推进会有大的力度，也会对毛利有所修正。

问：作为 MEMS 平台型公司，公司的技术优势，协同效应会体现在哪些方面？

答：MEMS 的产品特点是一款产品一种工艺，技术门槛很高，对于公司来说，优势在于公司的 MEMS 的基因，李刚博士本科到博士主攻 MEMS 专业，公司团队也是国内领域发展的推动者，推动了国内产业链的发展，战略上来看，在很多工艺技术上有相通性，未来的发展格局还是多产品线发展，提高产品的主动性。

问：目前市场的竞争格局是怎样的？

答：处在洗牌期，洗牌是正常现象，也是必经之路，公司花时间进直供，卡位很重要，产品实现国产化替代，其他国产公司导入就很难。新大楼启用后用新的封装线，是国内业界最高标准的封装线，国内品牌客户导入没有问题，硬件条件具备了就可以继续导入国际客户。

问：MEMS 在消费类上的展望？

答：2021 年下半年开始砍单严重，消费类受影响大，声学产品不在缺货周期，目前是残酷的洗牌阶段，对公司来说是一件好事，短期可能很难，但洗牌结束后市场会重新分配，市场发展理想。

问：MEMS 声学传感器目前的情况？

答：Q3 恢复到去年八九成的样子，价格稍有下降，Q4 和Q3 基本持平，MEMS 声学传感器白牌量也不大了，价格杀的厉害，以耳机居多，但产业链还需要这个量，这就有点矛盾的，品牌为了压成本，除了特别旗舰的机型，都把量放给 ODM 了，对公司也是好事。

问：2023 年还有哪些亮点？

答：2023 年公司除声学领域外，目前来看，电子烟产品、可穿戴压力产品、汽车领域都会有不错的表现，电子烟除国际巨头品牌外，也得到了另一国际知名电子烟品牌的产品开发邀请，目前进展顺利。

敏芯股份（688286）主营业务：MEMS传感器的研发、生产和销售。

敏芯股份2022三季报显示，公司主营收入2.18亿元，同比下降17.16%；归母净利润-1906.01万元，同比下降325.96%；扣非净利润-2508.16万元，同比下降1242.55%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入7528.89万元，同比下降1.71%；单季度归母净利润-1230.85万元，同比下降590.5%；单季度扣非净利润-1354.96万元，同比下降387.88%；负债率4.34%，投资收益503.65万元，财务费用-453.47万元，毛利率27.4%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家；过去90天内机构目标均价为46.11。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出479.47万，融资余额减少；融券净流入471.02万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，敏芯股份（688286）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标2星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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