第二季度和第三季度是金针菇消费的传统淡季，但正是在这“淡季”，菌菇的价格出现了超预期大幅上涨，截至9月23日，月均价达8.85元/kg，为同期新高。机构指出，金针菇行业困境反转，头部企业迎来历史性拐点。四季度将进入传统的冬季火锅旺季，预计金针菇的高价会维持一段时间甚至后面会更高，预计价格会稳定在6000-8000元/吨的区间，相比往年仍处于价格高位。建议关注：雪榕生物(300511.SZ)、众兴菌业(002772.SZ)、万辰生物(300972.SZ)、华绿生物(300970.SZ)。

目前，我国已知的食用菌就有350多种，金针菇是最常见的食用菌品种之一。为有效促进食用菌行业发展，我国制定了一系列政策提升金针菇等食用菌的品质，促进产业高质、高效、绿色发展。公开资料显示，2015-2021年我国食用菌的产值及产量整体上呈现稳定增长态势，其中2021年我国的食用菌产值为3696.29亿元，较2020年同比增长6.68%;2021年我国食用菌的产量为4189.85万吨，较2020年同比增长3.16%。

通常来说，第二季度和第三季度是金针菇消费的传统淡季。从需求看，金针菇主要适用于火锅等消费，每年二季度新鲜蔬菜品类丰富、供应充足，火锅、麻辣烫消费整体需求不高。

不过，正是在这“淡季”，菌菇的价格出现了超预期大幅上涨。7月中下旬以来，金针菇价格出现明显上涨，呈现淡季不淡特征。据食用菌商务网，8月金针菇批发市场销售均价7.14元/kg，同比+40%，环比+28%，为近6年同期最高水平。9月价格继续冲高，截至9月23日，月均价达8.85元/kg，亦为同期新高。

据了解，我国生产金针菇的重点上市企业主要有雪榕生物、众兴菌业、万辰生物以及华绿生物。这四家企业均是从事食用菌的研发、工厂化培植与销售的现代农业企业。从企业日产能方面看，2021年雪榕生物、众兴菌业、万辰生物金针菇日产能分别为1050吨、745吨、231吨。

从业绩角度看，受益于金针菇超预期上涨，众兴菌业三季度“超常发挥”，业绩实现大涨。10月11日晚间，众兴菌业发布了深市首份三季报。报告显示，前三季度，公司实现营业收入14.44亿元，同比增长36.43%;实现扣非净利润1.24亿元，同比增长357.33%。

华西证券指出，金针菇价格在消费淡季的大幅上涨是超预期的，以金针菇为代表的食用菌价格上涨，主要原因有四点，其一是年7月份开始毛猪价格维持高位，带动居民未来通胀预期升温，导致食品类原材料价格上涨，包括肉类还有蔬菜;其二是8月份全国出现大范围的高温干旱，多地气温持续处于40度以上，损害了蔬菜的生长。另外高温带来电力供应紧张，多地拉闸限电影响了蔬菜储藏和运输，在蔬菜供应受阻的情况下，价格出现上涨，金针菇的价格跟随蔬菜价格上扬。此外，华西证券还提到了行业产能去化、大厂在淡季未满负荷生产等因素。

申万宏源表示，金针菇行业困境反转，头部企业迎来历史性拐点。过去行业的持续低迷加速洗牌，大量中小玩家退厂，利好专业化规模化种植的头部企业。四季度火锅旺季带动需求，金针菇有望维持在高价位。四季度将进入传统的冬季火锅旺季，预计金针菇的高价会维持一段时间甚至后面会更高，预计价格会稳定在6000-8000元/吨的区间，相比往年仍处于价格高位。

相关概念股：

雪榕生物(300511.SZ)：国内食用菌龙头，公司食用菌产能第一，其中金针菇产能绝对第一。在国内已建成上海四川都江堰、吉林长春、山东德州、广东惠州、贵州毕节六大生产基地。

众兴菌业(002772.SZ)：北方主要菌菇生产商，主要从事食用菌的研发、生产与销售，其中金针菇日产能行业居前。

万辰生物(300972.SZ)：公司专注于鲜品食用菌的研发、工厂化培育与销售，以现代生物技术为依托，采用工厂化方式生产食用菌，为消费者提供“绿色、环保、安全、优质”的食用菌产品。

华绿生物(300970.SZ)：专业从事食用菌的研发、工厂化种植及销售业务，是国内领先的食用菌工厂化生产企业之一，致力于为消费者提供绿色、安全的高品质食用菌产品。

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