天天关注：中国船舶租赁(3877.HK)：首个十年计划完美收官新能源运输赛道迎发展新机遇

来源：格隆汇　　2023-03-27 09:08:20

2022年，在俄乌政治冲突、疫情防控及美元加息的冲突下，全球经济陷入“滞胀”状态；然而，在欧洲大幅减少对俄罗斯的能源依赖，欧洲贸易转向等情况的发酵下，航运市场发生重大变革，为市场发展提供了转机。

(资料图片)

作为全球航运市场的领跑者之一，中国船舶租赁(03877.HK)自然享受了行业格局改变的红利，公司2022年完美收官。

一、跨周期创新经营模式效果显现，自营船队实现高资产回报

中国船舶租赁创新开展“逆周期投资、顺周期运营”跨周期战略，“船舶租赁”与“投资运营”的“一体双翼”的业务格局，使公司经营效益达到历史最好水平。

3月24日，公司公布2022年度财报，数据显示，全年录得收入32.08亿元(港币.下同)，同比增长29.9%，经营溢利14.32亿元，同比增长5.3%；股东应占溢利16.85亿元，同比增长24.66%，每股基本盈利27.5仙。

此外，集团为投资者创造了丰厚的投资收益，继续保持较高的分红比例，拟派发末期股息7仙，连同中期已派发每股股息3仙，全年共派股息总额6.14亿元。

收入贡献方面，公司发展质量稳步提升，多项指标取得新突破。2022年集团自营散货船市场表现优异，新增多份融资租赁合约，导致经营性租赁/融资租赁等收入增加，全年新签船舶20艘，合同总金额15.1亿美元，保持历史高位水平，为公司后续发展提供稳定支撑。

分业务来看，航运综合服务业务依旧是公司的主要收入来源，营收占比60%，其中经营租赁业务收入18.43亿元，同比增长21.6%，佣金收入5700.4万元。至于金融服务业务大有奋起直追的趋势，该部分营收占比从2021年36%提升至2022年的40%，其中融资性租赁收入7.85亿元，同比增长56.5%，贷款借款业务收入5.24亿元，同比增长35.8%。

船队规模方面，跨周期经营模式效果凸出，自营船队业绩表现出色。公司2022年船舶规模虽仍然保持158艘，其中起租运营129艘，29艘正在建造，运营船舶平均船龄约3.2年。但自主经营的26艘全资和合资船队贡献卓越，实现归母净利润6.32亿元，同比增加117.3%，占集团净利润达到36.42%。

资产回报方面，受益于创新灵活多变的经营模式，公司资产回报领先租赁行业。2022年平均净资产回报率及平均资产回报率分别为15.6%及4.3%，同比分别增长1.4和0.4个百分点；资产负债比率控制在71.3%，同比下降4个百分点。

中国船舶租赁成立以来，经营业绩连续实现高位突破，究其原因除了充分发挥自身“懂船”的专业优势之外，还和创新的跨周期经营模式和跑赢市场的战略部署是密不可分的。2023年是公司第二个十年的起步之年，首个十年强劲经营表现为下一个十年奠定了夯实的基础。

数据来源：公司财报

二、受益航运及新造船市场复苏，新能源运输赛道迎发展新机遇

展望2023年，地缘政治局势持续紧张、主要经济体通胀缓降等引发全球经济增长动能减弱，航运贸易短期承压下行。但是近年来，随着全球化的深入发展和科技的进步，船舶经济也面临着新的机遇和挑战，如船舶电气化、智能化、绿色航运等越来越受到重视。

从能源发展方向而言，目前油船手持订单处于历史低位制约运力增长，国际油价处于高位，加大油船运输成本，掣肘油运发展；而油运需求预期景气上行，运力供给将面临紧张局面，成品油船影响最大。但在海上发展绿色经济以及欧洲能源贸易结构转型的推动下，以液化天然气为主的清洁能源价值愈发明显。

目前贸易格局重塑，新能源运输日趋多元化，市场对船舶产品需求持续强劲。中国船舶租赁拥有液化天然气船、液化石油气船、超大型气体运输船(VLGC)、大型浮式LNG-FSRU等22艘清洁能源装备，能够最大化的满足日益增长的市场需求。

从技术发展方向而言，航运业和船舶技术的主要趋势仍是偏向绿色化和智能化。绿色化方面，面对愈发严格的减排要求，无论是现有船舶还是新造船，都极需节能减排技术的创新与发展。

中国船舶租赁持续强化升级船舶，建立起“绿色航运”的新赛道。目前新能源燃料是船舶市场中低碳燃料的主要选择，集团新交付起租1艘8.6万立方超大型双燃料液化气船，该型船升级了绿色动力系统，是全球第一次采用液化石油气作为主动力燃料。

除此之外，集团有效的针对4艘合营VLGC进行双燃料改造，改造完成后，将极大提升船舶营运经济性和环保性；集团率先在一艘自营Mini Cape型散货船上进行使用生物燃料的试验，初步实现CO2大幅减排，后续将扩大生物燃料试验范围。

即使目前宏观经济逆风加剧，海上绿色经济发展方向依旧是各大航企着重布局点；随着近期航运市场活跃，新造船市场景气度提升，清洁能源价值显现，船东对于提升运力的需求提升；“碳达峰、碳中和”、脱硫、脱氮等环保要求对于可替代清洁能源的需求提升，船舶自身环保要求不断提升，中国船舶租赁有望实现利润的快速增长。