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近日，证监会发布《证券经纪业务管理办法》（以下简称《办法》），自2023年2月28日起施行。

从总体来看，该《办法》还是值得肯定的。不过，由于涉及到券商的切身利益，而券商在坊间又被称为是监管部门的“亲儿子”，所以在涉及到“亲儿子”的利益问题上，《办法》的呵护还是非常明显的。比如，《办法》明确规定，证券公司向投资者收取证券交易佣金，不得有下列行为，其中的第（一）条规定的禁止行为就是“收取的佣金明显低于证券经纪业务服务成本”。也即是证券交易佣金不得明显低于行业服务成本。

《办法》规定证券交易佣金不得明显低于行业服务成本，甚至还给券商降低佣金的行为贴上“恶性价格战”、“恶性竞争”的标签，这显然是一种保护主义在作祟，是对券商利益的一种政策性保护。在A股市场越来越市场化，并将全面推行注册制的今天，《办法》作出这样的规定显然是不合适的，它不仅背离了注册制的大方向，甚至是管理层监管分裂的重要表现。

在A股市场走向市场化的今天，没有什么是不能亏损的。A股市场的投资者甚至是注定要亏损的。为什么券商收取的佣金就不能明显低于行业服务成本呢？作出这种规定的依据何在？这还是市场化吗？管理层一方面大力推进A股市场的市场化，大力推进注册制进程，一方面却又要确保券商佣金只赚不亏，这是不是监管分裂的表现呢？毕竟注册制的最大特征就是市场化。管理层在大力推进A股市场的市场化，怎么具体到券商佣金的问题，管理层就不淡定了呢？莫非就因为券商是“亲儿子”的缘故，《办法》就要对其利益加以保护吗？

因此，《办法》作出“证券交易佣金不得明显低于行业服务成本”这样的规定是明显不合适的，这是该《办法》最大的污点。这实际上也是管理层过度干预市场的一种表现。因此，这一规定有必要尽快予以废止，放开对券商佣金的保护，将券商对佣金的收取交给市场。哪怕券商因此掀起“佣金战”，这其实也是一件好事。

首先，放开对券商佣金的保护，将券商对佣金的收取交给市场，这是符合A股市场发展的大方向，符合注册制大方向的。最近数年，A股市场一直都在积极推进市场化发展，尤其是注册制的推出，更是A股市场市场化发展的一个重要标志。毕竟注册制下的新股发行，发行节奏、发行价格等都由市场来决定。因此，市场化就是A股市场发展的一个大方向。在这种背景下，放开对券商佣金的保护，让券商佣金的收取回归市场，这才是适应A股市场化发展的需要。保护券商佣金只赚不亏，这显然不是市场化，是背离市场化原则的。

其次，放开对券商佣金的保护，让券商佣金的收取回归市场，这也有利于券商的发展。佣金收入曾经是券商旱涝保收的养命钱，有了这个养命钱，券商要不要做好服务也就不那么重要了。但放开对券商佣金的保护，让券商佣金不再旱涝保收，那么，券商要生存，要发展，就必须提高自身的服务水平，提升各方面的业务能力。这样券商就可以不必依靠佣金来维持生存了。

其三，放开对券商佣金的保护，有利于保护投资者的利益。毕竟在券商佣金回归市场的情况下，投资者可以更好地选择券商。哪家券商收取的佣金低，投资者就选择到哪家券商交易，这样投资者就可以得到相应的实惠。而作为券商来说，如果不想降低佣金，但要想留住投资者，就必须拿出更好的服务态度与服务质量出来。这同样也是有利于让投资者从中受益的。因此，如果《办法》对券商佣金的收取予以保护，投资者就很难在佣金的问题上获得相应的利益了。

标签： 监管分裂佣金新规是保护主义 背离注册制大方向