华安证券股份有限公司尹沿技,王奇珏,张旭光近期对广电运通进行研究并发布了研究报告《拟收购中金支付90%股权，新老业务深度协同发展》，本报告对广电运通给出买入评级，当前股价为9.55元。

(资料图片)

广电运通(002152)

事件概述

2022年11月3日公司发布公告，公司拟通过公开摘牌方式收购中金支付有限公司90.01%股权，近日，北京产权交易所发布公告，中金金融认证中心有限公司将其持有的中金支付有限公司（以下简称“中金支付”）90.01%股权通过北京产权交易所公开挂牌转让，转让底价为26550万元。公司拟通过公开摘牌方式参与本次竞拍。

中金支付是质地良好的互联网金融服务商

中金支付成立于2010年，是一家专业从事互联网支付的第三方支付机构，2011年获得《支付业务许可证》，2016年成功续展，目前支付业务许可证有效期至2026年12月21日，2017年中金支付交易量已经达到1.45万亿人民币。其业务主要分为四大板块：1）支付产品：包括快捷支付、资金代付、二维码支付、与授权支付等基本的支付业务；2）产业链综合支付解决方案：为核心企业、电商平台、连锁集团、行业SAAS服务商、金融机构提供收付管理体系建设、佣金发放、在线交易等服务；3）跨境支付：为跨境企业提供便捷高效的跨境支付与结算解决方案；4）供应链金融：提供多样化的金融科技服务，包括电子保函平台和供应链资产服务平台。

多方面协同传统业务发展，或将打开公司新的发展空间

收购中金支付股权将使公司具备向客户提供资金支付解决方案的能力，这将是公司进一步丰富业务场景，同时拓展自己的服务边界。数字人民币方面：公司紧跟央行数字人民币试点步伐，目前是国内少数具备数字人民币场景全链条建设能力的企业。本次收购有利于公司结合数字人民币业务，加快数字人民币支付和场景的建设，进一步扩大公司在数字人民币领域的卡位优势。金融科技领域：公司目前已经实现现金设备6大行全线入围，尤其是在邮政集团（含邮储银行）首次实现独家中标供货。支付牌照城市服务、数字人民币、供应链金融、跨境支付等业务的基石。基于上文提到的中金支付已经具备业务能力的四大领域，公司有望协同中金支付在B端支付领域的优势，进一步加强在银行及政府金融科技领域的布局，丰富产品及解决方案。

投资建议

预计2022年-2024年实现营业收入76.7亿元、87.1亿元、99.4亿元，同比增长13.1%、13.5%、14.1%。预计实现归母净利润9.5亿元、11.1亿元及12.9亿元，同比增长15.1%、16.8%及16.4%。当前市值对应2022年-2024年业绩的PE为24倍、21倍及18倍，维持“买入”评级。

风险提示

1）数字人民币推广不及预期；2）金融信创银行推广不及预期；3）数字政府业务落地不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，兴业证券蒋佳霖研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达95.62%，其预测2022年度归属净利润为盈利9.51亿，根据现价换算的预测PE为24.42。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为14.25。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，广电运通（002152）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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