疫情爆发以来的这三年，改变了中国的经济消费结构。

(资料图片)

从2022年初上海上演抢菜潮，到如今“防疫新十条”被这么迅速的执行贯彻下去，换成了抢药。连花清瘟、布洛芬等这些原本陌生的名字，现在应该是大家聊得最多的名词了吧。

似乎人们还在突然放开的市场中还没能适应过来，但是经济市场已经有了悄然的改变。

11月金融数据的转变

上周公布了11月金融数据情况，11月份人民币贷款增加1.21万亿元，同比少增596亿元。

这里面还分短期居民贷款和居民长期贷款分部门看，住户贷款增加2627亿元，其中，短期贷款增加525亿元，中长期贷款增加2103亿元；企（事）业单位贷款增加8837亿元，其中，短期贷款减少241亿元，中长期贷款增加7367亿元，票据融资增加1549亿元；非银行业金融机构贷款减少99亿元。1-11月，人民币贷款累计增加19.91万亿元，同比多增1.09万亿元。

数据来源：东方财富Choice数据（20190101-20221130）

我们知道，短期贷款主要以消费为主，当疫情防控逐渐放开下，短期贷款的新增，展现了居民的消费意愿有所改善。

再从我们的居民存款数据上来看，11月份人民币存款增加2.95万亿元，同比多增1.81万亿元。其中，住户存款增加2.25万亿元，非金融企业存款增加1976亿元，财政性存款减少3681亿元，非银行业金融机构存款增加6680亿元。

数据来源：东方财富Choice数据（20190101-20221130）

上个月的人民币存款接近3万亿，而且放眼全年，可以明显看出今年人民的储蓄欲望明显较前两年增强。

如今过去的日子里，我们活在对疫情的不安中，如今疫情政策的放开，我们囤积已久的资金似乎该找个突破口了。

再从M2、M1、M0数据上来看：

11月末，广义货币(M2)余额264.7万亿元，同比增长12.4%，增速分别比上月末和上年同期高0.6个和3.9个百分点；

狭义货币(M1)余额66.7万亿元，同比增长4.6%，增速比上月末低1.2个百分点，比上年同期高1.6个百分点；

流通中货币(M0)余额9.97万亿元，同比增长14.1%。当月净投放现金1323亿元。

数据来源：东方财富Choice数据（20180401-20221130）

11月M2同比增长12.4%，增速已经达到了近6年新高，但是在疫情的影响下，市场纹丝不动，M2和M1的剪刀差再次扩大。

但其实对于M1和M2的剪刀差扩大不用过于担心，早在12月6号，中央政治局分析研究2023年经济工作召开时，就有提到三大关键词：

第一个关键词，便是“大力提振市场信心”。毕竟，“信心”是稳增长最重要的抓手，比黄金更珍贵。

第二个关键词是“扩大内需”，不再单纯的强调供给侧结构性改革，而是强调扩大内需，这不就印证了现阶段不得不“出海”的逻辑。

第三个关键词便是“宽财政、稳货币”。要坚持稳字当头、稳中求进，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。

所以从上述内容可以看出，虽然这些年受到疫情的影响，居民消费意愿较低，储蓄情绪高涨；但现在疫情防控放开后，加上政策对经济的扶持，这些资金便是一股力量，在努力寻找一个突破口，摆脱现状。

而率先投资一些基本面向好且估值较低的板块，便是较为稳妥的好选择。2

双创50处于当下较好的投资时点

在科技强国的战略方针背景下，国产替代成为新的发展方向，以技术创新、高端制造为代表的创新驱动型产业已逐渐成为我国经济转型的新引擎。

资料取自《十四个五年规划和2035年远景目标》

双创50成份股汲取创业板综指、科创50引擎行业，优中选优。从板块分布上看，主要集中在电力设备、医药生物、电子三个板块，具备高成长性。

数据来源：Wind，截至2022年10月11日。

而且双创50按季调仓，紧跟市场景气度。

样本调整上：双创50每季度调整一次，成份股迭代速度更快，优胜劣汰效率更高，样本池保持高景气度。

样本选择上：双创50成份股涵盖科创板和创业板，个股选择余地大，且对上市时间要求短，优质个股能更快被纳入。

资料取自中证指数有限公司《中证科创创业50指数编制方案》

创新产业：成长性较好

从总体来看，双创50所涵盖的创新产业（科技制造、新能源、部分医药行业）增速高于其他行业。

分板块看，新能源板块的未来成长性较好，板块综合增速仍能保持在30%+，电池、光伏接近50%。

科技制造大板块中半导体、软件开发、军工、自动化设备等的未来增速仍能维持15%-20%+，医药中的医疗服务增速仍能保持在20%+。

资料取自管理人宣传推介材料，其中数据来源于WIND，易米基金，截至2022/9/30，汇总数据进行了数据合理化修正。

成份股质地较好：ROE较高

科创创业50指数融合了创业板和科创板的优质个股，综合ROE高于科创50和创业板指。

分板块看，科技制造、医药板块，科创创业50、创业板相差不大，科创50略差。

资料取自管理人宣传推介材料，其中数据来源于WIND，易米基金，截至2022/9/30。

成份股处于低估值分位

目前半导体、通讯、软件开发、通用设备、医药目前估值处于历史低位，电池、光伏的估值分位近期回落到30%以下，热门板块处于低估值分位，是一个较好的投资时点。

资料取自管理人宣传推介材料，其中数据来源于WIND，易米基金，截至2022/9/30，汇总数据进行了数据合理化修正。

但是双创50中的发展期行业随着迅速的市场增长，不断有新加入者，会导致竞争逐渐加剧，所以对于高门槛的科创板块，押注个股进行投资风险较大。

在这样的情况下，投资指数增强型基金，既能享受低门槛投资，还能额外享受到基金经理优秀的选股和量化策略，有机会获得超额收益，更为省心省力。3

怎么投资双创50指数增强基金

指数增强基金，一般来说，就是追踪某一只指数，但是又给基金经理一定的自主权，能够采用一定的投资策略，力争来获得比追踪指数更高的收益。

举个例子，中证科创创业50指数增强基金，就是大部分资金用于追踪双创50，但是还有一小部分资金，可以让基金经理自主投资，追求更高的收益。

所谓的“增强”，就是区别于普通的指数基金，在投资策略上尽量发挥基金经理的主动投研能力，力争获取超越指数的收益。

目前国内指数增强型基金采用的投资策略主要有四类：

打新股策略，通过参与打新股来获得额外收益。虽然目前市场上有部分新股会破发，但整体来看，打新股仍然是一件大概率赚钱的事。

多因子选股策略，找到对公司股价产生影响的各类因子，比如规模、价值、波动性等，根据被验证过的有效因子来选择要投资的公司，买入股票。

主观选股策略，这就全靠基金经理选择股票的能力，如果选得好，就能给基金带来额外收益，如果选得不好，那跑输指数也是有可能的。

量化投资策略，这是最近几年非常流行的投资策略，确定投资策略后由计算机建模，再由计算机来执行策略。好处是计算机强大的运算能力，可以抓住市场中转瞬即逝的机会，通过高频交易来赚钱，还能避免人类情绪的影响。

那么我们要想投资双创50，该选择什么样指数增强基金比较好？

可以看看已经成立的汇添富中证科创创业50指数增强型发起式证券投资基金（A类：014218 C类：014219）和正在发行的易米中证科创创业50指数增强型发起式证券投资基金（A类：016392 C类：016393）。

汇添富中证科创创业50指数增强由投资经验丰富的基金经理赖中立掌舵，紧跟指数获取市场收益，同时凭借选股能力力争收益相对稳定、持续的超额收益。

易米中证科创创业50指数增强由王磊和贺文奇两位拟任基金经理领航，期望通过兼顾广度与深度的指数增强投资策略，力争跟踪误差较小的同时，获得超额收益。

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