12月11日晚，碧桂园服务发布公告，公司控股股东杨惠妍全资拥有的——必胜有限公司已与J.P.MorganSecuritiesplc(“配售代理”)在12月9日签订以二级大宗交易方式的配售协议。

(资料图片仅供参考)

据此，J.P.Morgan同意配售由必胜有限公司出售的2.37亿股公司股份(约占公司已发行股本总额的7.03%)给若干独立投资者，配售价为21.33港元/股（较12月9日收盘折价10.9%），共融资约50.55亿港元。

出售后，杨惠妍所持公司股份数目将由14.55亿股(约占43.15%)减少至12.18亿股股份(约占36.12%)，杨惠妍仍然是公司的控股股东。

值得注意的是，这是碧桂园服务上市5年以来，杨惠妍的第一次减持。

01//碧桂园真的很缺钱

12月7日早间，碧桂园宣布今年以来的第四次股权融资计划，以2.7港元/股的价格配售17.8亿股，配售股份占公司已发行股本的6.88%；扣除配售佣金等费用后的净额为47.411亿港元。

公告称，配售事项将加强公司的财务状况及流动性，并为公司提供资金用于为现有境外债项进行再融资和一般营运资金。

值得注意的是，过去12个月碧桂园还利用股权进行过三次融资，融资净额约105.235亿港元，加上此次的配售新股计划，交易完成后，碧桂园年内的股权融资净额约152.646亿港元。

碧桂园上一次宣布配股为11月15日，公告称，公司以每股2.68港元的价格配售14.63亿股新股，配售事项所得净款项约38.72亿港元。

随着“金融16条”加速落地，碧桂园称，自11月24日以来，碧桂园已经与工商银行、农业银行、中国银行、邮政储蓄银行、中信银行、广发银行、浦发银行、光大银行、顺德农商银行、珠海华润银行等十家银行签署战略合作协议。

初步统计，碧桂园这一轮共获得逾3000亿元意向性综合授信支持。

根据协议，多家合作银行为碧桂园提供了房地产开发贷款、并购贷款等基础融资服务，同时各银行也将依据各自优势提供不同形式的其他金融服务。

远水难解近渴。有业内人士表示，授信是一个比较虚的东西，真正款拨下来，需要企业提供相当的抵押物。对很多公司来说，这段时间该卖的资产已经卖得差不多了，也没剩什么抵押物。利好政策再多，现金流其实没有太大改善。

为了加快融资速度，碧桂园管理层可谓多箭齐发。

12月9日，碧桂园成功簿记发行第二期公司债券，债券发行规模合计10亿元，将用于偿还发行人有息债务。

据悉，本期债券为2年期，分为2个品种。品种一发行规模不超过8亿元，品种二发行规模不超过2亿元。

如果算上杨惠妍本次减持碧桂园服务股份获得的50亿港元驰援，碧桂园当前有超过100亿现金在手以度过年关（难关）。

02//对碧桂园服务影响几何？

杨惠妍出售碧桂园服务股份是12月份以来在港上市物业公司中第二例大股东减持案例，紧随雅居乐减持雅生活服务之后。

12月9日早间，雅居乐发布公告称，公司的间接全资附属公司中山雅生活企业管理服务有限公司与汇丰银行、中信里昂证券、BNPP及中金公司(管理人)签订大宗交易协议。

管理人将作为代理人促使公司以每股10.18港元的价格出售其持有的4860万股雅生活服务H股。出售完成后，雅居乐获得的款项总额及所得款项净额分别约4.94亿港元和4.9亿港元。

根据公告，出售价格较雅生活在12月8日的收盘价11.06港元/股折让约7.96%，此次出售的股份占雅生活总股本的3.42%。交易完成后，雅居乐在雅生活中的持股比例将从50.86%降至47.44%。雅居乐强调，此次出售不会导致公司失去雅生活的控制权。

雅居乐称，出售事项募集的全部资金将用于加强集团的资产负债表及财务流动资金，推动集团的持续健康发展，增强集团的短期偿债能力。

完成后，集团的财务状况将进一步改善，为集团未来的发展提供更坚实的基础，而集团的健康发展也将支持雅生活项目管线向前发展，有助于提升雅生活的长期竞争优势。

雅居乐的减持在12月9日9点开盘后3分钟内即通过大宗交易的方式完成。

雅生活服务股价受此消息影响，当天低开并下探至10.32港元后，跟随板块做多热情快速翻红，以红盘报收，显示出市场对本次交易持乐观态度。

碧桂园服务的大股东可能是看到了雅居乐减持雅生活带来的示范效应，决定“忍痛割爱”进行上市以来的首次减持，以解燃眉之急。

由于大股东在减持后仍然掌握控股权，所以碧桂园服务股东结构不会发生重大变化，同时关联公司碧桂园的企稳也有助于修复碧桂园服务未来发展向好的预期。

不过，本次配售代理J.P.Morgan拿货后，也是面向二级市场散售，所以对股价可能会带来一定的短期冲击。

如果能像万物云、金科服务一样，引进国际、国内知名的专业机构或产业资本成为战略投资者，反而会是一件好事情。

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