本周三，10年期美债收益率盘中一度突破4%，这是去年11月以来的首次。与此同时，对资金面更为敏感的短债收益率飚得更猛。6个月期和1年期美债收益率自2007年以来首次突破5%。

(资料图)

10年期美债收益率被视为“全球资产定价之锚”，4%不意味着是重要阻力，但却是很重要心理关口，它是资金价格越来越贵的信号。

现在市场忧心忡忡，美股10多年的大牛市是在低利率、美股收益率在低位下出现的。2022年美股大幅度加息，美债收益率也创了几十年来最大的涨幅，而美股则创了十几年来最差的记录。

最近，摩根士丹利策略师Michael Wilson发出重要警告：

在上次美联储会议后，美国股市显示出疲态，标准普尔500指数处于关键的技术支撑位。考虑到我们对企业盈利的看法，3月将是熊市出现的高风险月份。

市场原本押注今年上半年会放缓加息，下半年会降息，但美国通胀相当顽固，一时半会很难降息。美国1月PCE物价指数同比上涨5.4%，剔除食品和能源价格的核心PCE物价指数同比上涨4.7%，增幅均超预期。

最近，美联储官员表示：更积极的加息对减缓通胀是必要的，美联储也有必要在一段时间内将利率保持在高位。

再次加息后，将面临更高利率的风险，近期内10年期美债收益率也很可能上升到4.2%，由于成本提高，企业盈利能力肯定会面临严重削弱，最终重创股市。

10年期美债收益率上升，代表全球层面上的资金价格更贵，2023年全球经济肯定会放缓。

IMF预计全球经济增速将从2022年的3.4%降至2023年的2.9%，美国的经济增长率将从2022年的2.0%降至2023年的1.4%和2024年的1.0%。

全球经济经济放缓，需求下滑，对中国外贸构成比较大的影响，2023年1月，中国香港对外贸易出现了70年来最大的跌幅。其中出口下跌36.7%，进口下跌30.2%。内地一二月份进出口数据还没公布，预计也受到比较大影响。

最近一段时间A股出现调整，久横不涨很大一部分原因是对外需疲弱的担心。不过好在东边不亮西边亮，疫情防控放宽后内需大幅回暖，中国2月官方制造业PMI52.6，创2012年4月以来新高。PMI是订单数据，超过50说明经济在扩张区间，2月份PMI达到52.6的高位，2月份订单是不错的，会转化成近期的GDP。

整体来看，虽然外需放慢，但如果没什么意外，今年国内GDP应该能达到6%。

A股应该还有400点的上涨空间，但赚钱难度在变大，市场风格在变化，未来上涨的主线在上证50等权重股这边。

美股2023年没有多少机会，会在阴跌中徘徊。

人民币汇率全年有涨有跌，全年是涨多跌少的态势。

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