来源：央视财经

10月11日，东京债券市场上日本新发10年期国债连续第3个交易日零成交，这是自1999年3月以来的首次。

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昨天，东京债券市场上日本新发10年期国债连续第3个交易日零成交，这也是自1999年3月这一期限的国债成为基准国债以来的首次。实际上，就在9月下旬，日本新发10年期国债就首次出现连续两天零成交的情况。

新发国债零成交与日本央行货币政策有关

连续多天零成交的异常现象，与日本央行的货币政策有关。为实现2%的通胀目标，日本央行长期实行超宽松货币政策，将短期利率设定为负0.1%，长期利率维持在0左右。其中长期利率采用的指标就是新发10年期国债收益率，并把收益率波动上限设定在0.25%。但随着全球通胀加剧、多国利率上升，日本同样面临利率上升压力。在这一背景下，日本央行频繁通过公开市场操作，无限量收购新发10年期国债，从而使长期利率控制在0.25%以下。

日本央行压低长期利率 市场调节机制受损

然而，这一做法也受到了质疑，不少市场人士认为，日本央行人为压低长期利率，损害了债券市场的价格调节机制。新发10年期国债连续零成交，反映了日本央行的收益率防线已经与市场供需状况脱节，市场机制下真实的收益率实际上已高于0.25%。零成交同时也说明，市场投资者不认可日本央行的货币政策，并认为日本央行最终将放弃这一政策。

面对日本国债价格扭曲，投资者逐渐远离，导致市场流动性下降，日本央行成为了日本国债最大的接盘侠。近期公布的最新数据显示，截至今年6月末，除国库短期证券以外的所有日本国债中，日本央行持有49.6%，创下最高值。

责编：朱雨蒙

校对：李凌锋

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