在欧洲能源危机催化下，全球热泵采暖产品仍处于供应短缺的状态，海内外巨头开始加速布局或扩张热泵产能。10月14日，美的集团(000333.SZ)楼宇科技在欧洲投资新建的生产研发基地在意大利开工奠基。按照规划，新的生产基将投资6000万欧元，包括热泵生产中心与研发中心，热泵年产能30万台，预计2024年第二季度投产。东亚前海证券表示，当前受益于欧洲气候中和的长期目标和解决能源短缺的迫切需求，在欧洲政策的大力扶持下，有望迎来我国空气源热泵出口的爆发式增长。

热泵是一种由电能驱动、能够高效利用低品位热能的加热装置，应用于家庭、商业场所以及工农业等领域，能够满足客户采暖、热水以及烘干等使用需求。目前在家用市场方面，空气源热泵产品主要涉及采暖、供水、烘干等产品。

在海外市场方面，双碳长期趋势叠加近期欧洲天然气、石油等能源价格飙升，生活成本压力推动更高效节能的取暖方式，带动欧洲热泵需求高增。欧洲热泵协会数据显示，在双碳大趋势之下热泵销量本就处于增长态势，2021年欧洲国销量最高为法国53.7万、意大利38.2万、德国17.7万台，三国销量总计占欧盟市场一半。2021年欧洲整体热泵销量超过200万台，同比增速超过25%。

据信达证券测算，未来欧洲市场户用热泵市场空间将达到3773万台，叠加商业、工业用热泵需求，预计未来欧洲热泵的长期市场需求量将超过4000万台，市场规模将超过4000亿欧元。未来五年，欧洲热泵市场有望实现约18%的年复合增长。

海外热泵需求的快速新兴，为国内热泵企业开启新成长之路。目前中国热泵产能大约占到全球20%。国信证券指出，中国是全球热泵第一大消费国，也是全球热泵出口市场的最大出口国。2022年空气源热泵的外销需求持续爆发。据产业在线统计，今年1~8月，空气源热泵出口额累计同比增长63.7%，这主要是得益于采暖热泵出口大幅拉升。中国热泵出口目的地主要是意大利、澳大利亚、西班牙等国家。1~8月，意大利出口销售增长幅度高达181%。

作为欧洲电气化重要战略布局的热泵，在短期能源危机催化已经迎来爆发性放量。加上国内市场在碳中和大背景下，同样有长期增长态势，热泵正成为市场资金极为关注的一块领域。

国内企业方面，目前，格力电器、美的集团、海尔智家三家白电龙头在热泵技术及产品上均有完善布局，市场份额稳定占据行业前三地位。此外，日出东方是国内空气能热水器标的，公司业务主要涉及太阳能和空气能为主的清洁能源热能产品，2021年其空气能系统占整体收入比重超过14%。同时还有万和电气和华帝股份同样是空气能热水相关企业。

东亚前海证券表示，当前受益于欧洲气候中和的长期目标和解决能源短缺的迫切需求，在欧洲政策的大力扶持下，有望迎来我国空气源热泵出口的爆发式增长。同时我国空气源热泵市场起步晚、格局分散、技术水平参差不齐，产品技术积淀深厚的公司有望更快享受行业红利。关注综合实力较强的家电行业龙头对空气源热泵产品的布局力度，以及技术实力较强的专业型空气源热泵公司。

相关概念股：

美的集团(000333.SZ)：美的楼宇科技在欧洲投资新建的生产研发基地在意大利东北部费尔特雷正式开工奠基。按照规划，新的生产基将投资6000万欧元，包括热泵生产中心与研发中心，热泵年产能30万台，预计2024年第二季度投产。

日出东方(603366.SH)：公司空气源热泵先后通过欧盟、美国、加拿大等多个国家和地区的国际产品认证，是全球相关行业标准的参与制订者，有连云港和顺德两大热泵制造基地。产品基本覆盖空气源热泵主要应用场景。

万和电气(002543.SZ)：2022年上半年度，公司空气能品类产品实现销售收入为8649.90万元，同比增长超110%，其中出口销售收入为784.10万元，同比增长超143%。

大元泵业(603757.SH)：公司为国内屏蔽泵龙头。由子公司合肥新沪生产的热水循环屏蔽泵为燃气壁挂炉和空气能热泵核心部件，成功打入威能等国际一线品牌的供应体系。据新沪公众号披露，自2005年至今，合肥新沪在热泵专用泵产品上不断发力，截止目前，新沪应用北方煤改电项目水泵超过60万台，国外热泵系统配泵约10万台。

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