随着民航“换季”的来临，多家航空公司发布消息称，将恢复多条国际航线。10月17日晚间，东航官方微博发布消息，陆续恢复多条国际航线。南航也宣布，10月23日起，南航将新增沈阳-首尔航班。天风证券认为，航空行业处于需求复苏前夜，航空股存在历史性的左侧布局机遇。由于需求可能快速反弹，低速的运力供给难以跟上需求复苏节奏，需求和供给错配程度可能扩大，且这种情形或将维持较长时间，带动航空公司业绩大幅改善，股价有望持续修复。

据悉，10月30日起，民航将迎来冬春换季航班计划调整。冬春航季开启后，东航计划每周客运国际航线将增至42条108班;截至当前计划，南航国际航班将由原来的每周71班增加至每周86班(往返计为2班)。海南航空计划于11月6日增频重庆-罗马国际航班至每周两班。

据民航局统计分析中心、航旅纵横联合发布数据，2022年国庆假期的客运总量为464.2万人，较2021年同期下降约50%，仅为2019年同期的36%。据航班管家数据显示，2022年9月全民航旅客运输量约为1992万人次，较2021年同期下降44.8%，较2019年同期减少63.6%;民航国内运力恢复至2019年同期的51%，国内客流量恢复至2019年同期的41%。

尽管航空客运距离完全复苏还需时日，但目前从部分数据来看，已经有反转的苗头。从全行业数据看，随着国际政策的松动，国际客运航班量在逐步回升。航班管家数据显示，9月国内航司在国际航线上日均执飞客运航班量约35架次，环比上月上升24.5%，日均投放运力10147座次，环比上月上升26.5%。

同时，各航司陆续披露2022年9月运营数据，疫情影响仍在持续，各航司数据低位徘徊，南航、东航国内线运量相比疫情前降幅仍有五成，春秋吉祥也同样录得负增长，但值得一提的是，随着国际航线逐步加班，各航司国际线运量已经相比几个月前有显著增量。

具体来看，海航控股9月客运运力投入(按可利用客公里计)国际部分同比上升186.38%，旅客周转量(按收入客公里计)国际部分同比上升99.10%。海航控股还披露，集团当月新增海口-巴黎客载货包机航线、北京-曼彻斯特-南京客运包机航线。南方航空客运运力投入地区和国际分别同比上升227.66%和17.01%;旅客周转量地区和国际分别同比上升359.61%和33.77%;中国东航的国际线客运运力投入(按可用座公里计)、国际线旅客周转量分别同比上升13.07%、25.06%。同时，该航司的国际线客座率也提升了6.28个百分点至65.55%。

展望航空行业未来，天风证券认为，航空行业处于需求复苏前夜，航空股存在历史性的左侧布局机遇。由于需求可能快速反弹，低速的运力供给难以跟上需求复苏节奏，需求和供给错配程度可能扩大，且这种情形或将维持较长时间，带动航空公司业绩大幅改善，股价有望持续修复。

光大证券认为，国内疫情仍有反复，随着新冠疫苗/治疗技术的不断推进，航空客运需求必将逐步恢复，一线机场公司、航空公司价值重估是确定性事件，股价短期波动不改航空机场板块上涨趋势。该机构维持行业“增持”评级，推荐中国国航、春秋航空、白云机场，建议关注中国东航、南方航空、吉祥航空、深圳机场、上海机场和华夏航空。

相关概念股：

南方航空(600029.SH)：是中国运输飞机最多、航线网络最发达、年客运量最大的航空公司，拥有厦门、河南、贵州、珠海等8家控股公共航空运输子公司。

吉祥航空(603885.SH)：公司公告，8月，公司客运运力投入(按可用座位公里计)同比上升50.06%，旅客周转量(按收入客公里计)同比上升55.49%，客座率为70.19%，同比上升2.45%。8月，公司国内客运运力投入(按可用座位公里计)较上月环比上升13.59%，国内旅客运输量(按收入客公里计)环比上升12.63%。

中国东航(600115.SH)：是中国三大国有骨干航空公司之一，公司主要业务范围为国内和经批准的国际、地区航空客、货、邮、行李运输业务及延伸服务。

中国国航(601111.SH)：新增首都机场时刻，航网进一步优化。大兴机场转场后，公司在首都机场的时刻份额从47%升至约70%。

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